本週聯儲局將召開議息會議，市場普遍預期利率將維持不變。然而，關稅仍可能推升通脹壓力，聯儲局主席鮑威爾在會後的發言，料將保持鷹派立場，預計有助支撐美元。此外，市場另一關注焦點是，財政部於週四及週五（8、9日），分別拍賣10年期及30年期國債。長期國債的標售結果較短期國債，更能反映市場對美債的需求及美元資產信任度。在4月初，美債價格暴跌曾引發美股及美元同步急跌，因此本週長債拍賣的市場反應備受關注。若投標需求低迷，需警惕市場可能重現4月初的波動行情。

週三（4月30日），美國第一季GDP增長率萎縮0.3%，不僅低於市場預期的0.3% 增長，更創下自2022年第二季以來的最低水平，反映出經濟增長動能放緩。上週五（2日），美國公佈4月就業數據，非農業新增職位17.7萬個，遠高於市場預期的13萬個；而失業率則維持在4.2%，符合預期。這份就業報告降低了市場對6月減息的預期，推動美元匯率小幅上升。數據公布後，美元指數一度攀升至100.33。

本週聯儲局議息及鮑威爾會議後言論均是焦點，然而，市場更關注美國標售長債反應。

近期市場關注美國債務規模持續攀升，加上經濟增長趨弱，投資者擔心美國財政部須以更高收益率才能成功標售，導致發債成本大幅上升。為了降低風險，這一變化迫使提供高槓桿予對沖基金進行「基差交易」的金融機構降低槓桿比率，進而引發強制平倉潮，促使美債價格急跌。

市場現高度關注本週即將進行的10年及30年期美國國債標售。若中標利率高於先前水平，反應美債需求疲弱，恐將加劇市場擔憂，可能再度引發美元走低、美債價格下挫及美股回調的連鎖反應。因此，需密切留意標售結果及其對市場的影響。

週三（7日）凌晨1時，美國財政部將標售10年期國債，上次中標利率為4.435%。

週五（9日）凌晨1時，標售30年期國債，上次中標利率為4.813%。

本週黃金分析：

中東局勢再度升溫，避險情緒推動金價飆升。

昨日週一（5日），伊朗國防部宣布成功試射新型導彈，射程達1,200公里，聲稱可避開美國「薩德」及「愛國者」導彈防禦系統，並揚言瞄準美軍在中東及以色列的軍事基地。消息一出，市場避險情緒迅速升溫，推動金價週一單日大漲近80美元。

完稿前，現貨金報3,305美元，預計金價本週將維持上行趨勢。 上方阻力：3,371美元（4月25日高點），若突破，下一道阻力位將看向3,430美元（4月21日高點）。 下方重要支撐：3,202美元（5月1日低點）。

若然本週美國長債標售表現低迷，或加據避險情緒推高金價。

（本文撰於2025年5月6日凌晨1時15分）

撰文：毛偉廉（William）

博威環球投資業務發展部主管

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