科拓股份（2272）作為港股「智慧停車空間運營第一股」，剛於2026年6月26日成功掛牌上市。根據公司截至2025年12月31日止年度的業績數據，集團全年營業額達8.31億元人民幣，按年增長3.9%；股東應佔溢利為9,717萬元人民幣，按年增長7.9%。盈利能力方面，集團毛利率高達46.4%，在智慧停車行業中位列第一。經調整淨利潤更達1.22億元人民幣，按年大增33.1%，經調整淨利率提升至14.7%，反映核心盈利能力持續強化。集團在中國智慧停車空間運營行業排名第二，市場份額3.3%，業務已覆蓋全國逾30,000個停車場。作為AI智慧停車賽道的稀缺標的，科拓股份的業績增長動能與市場領先地位值得關注。

科拓股份業務涵蓋數智化停車系統、數智化停車管理服務及停車場運營三大板塊，形成從硬件銷售到管理服務再到資產運營的完整產業鏈閉環。最值得關注的是停車場運營業務的爆發式增長，收益由2023年至2025年複合年增長率高達 34.4%，其中承包運營的停車位數目增幅逾兩倍。集團從「賣設備」向「賣服務、賣運營」的商業模式升級已初見成效。另一特別之處是集團的AI原生應用落地能力。自主研發的「AI崗亭」將一個坐席可管理的車道數由傳統的3:1提升至 1:200，大幅降低人力成本；「AI車場經理」及「AI雲客服」則進一步提升管理效率。

集團還建立了全球停車場AI訓練中心，為不同停車場定製AI模型，形成技術壁壘。因此，科拓並非單純的硬件供應商，而是以AI大數據驅動的停車空間運營平台，其技術賦能帶來的降本增效成果具備可複製性，有望在更多停車場推廣。此外，集團推出的行業首個數智化停車運營系統「永萊Pro」，集企業資源規劃與客戶關係管理功能於一體，有別於傳統停車軟件，能有效支持多停車場協同管理。線上平台「速停車」已積累1.99億用戶，月均交易額達人民幣7.6億元，強大的用戶基礎與停車場網絡形成了雙邊網絡效應，為後續交叉銷售及增值服務變現奠定基礎。

展望未來，集團產能層面預計2026年下半年開始運營位於廈門的新生產廠房，全面投產後每年可新增約20萬件停車產品產能。海外市場層面，集團戰略性聚焦東南亞及中東新興市場，計劃設立分支機構、組建當地團隊，並評估收購海外擁有成熟銷售渠道的公司，帶動跨境業務拓展。集團上市首日收報120.2港元，較發售價39.55港元大漲203.9%。隨著產能釋放、海外擴張，集團有望保持盈利高增長態勢，股價具備持續上行動能，現價估值吸引，值博率甚高!

撰文：博浩資產管理