業聚醫療（6929.HK）作為一家專營經皮冠狀脈介入治療（PCI）及經皮腔內血管形成術（PTA）手術介入器械的上市公司，宣佈截至2026年6月30日止六個月(「報告期」)的中期業績全面報捷。集團收益達9,870萬美元，按年增長18.1%；毛利6,770萬美元，增長21.0%；毛利率由66.9%升至68.5%，提升1.6個百分點。股東應佔期內利潤2,160萬美元，增長9.0%；核心經營利潤1,810萬美元，更大幅上升20.1%。現金及銀行結餘約2.24億美元，財務狀況持續穩健。首次宣派中期股息每股8港仙，開啟派息回報股東新里程。

業聚醫療報告期內最值得關注的動態是所有地域市場均錄得增長。亞太區收益大增 24.5%至3,400 萬美元，表現最為突出；歐洲、中東及非洲市場增長16.7%至2,620萬美元，其中德國、法國等直銷市場表現強勁；中國內地受惠帶量採購策略，收益增長4.8%至1,010萬美元；日本及美國則受新一代高性能產品帶動，分別增長6.4%及5.6%。五大市場齊升，反映集團產品競爭力與全球商業化平台的韌性。另一亮點是直銷網絡持續擴張。集團今年正式進駐比利時、荷蘭及盧森堡，將該等市場轉為直銷模式，直銷市場總數增至15個，直銷佔總收益比重達60.3%。直銷比例的提升不僅有助提高毛利率，更能直接掌握終端客戶需求，增強市場滲透能力。同時，集團自2024年起與開立醫療合作，將其血管內超聲波（IVUS）產品推向海外直銷市場，報告期內持續增長，反映集團作為「中國醫療器械出海平台」的商業化能力正逐步釋放。相比依賴單一市場的醫療器械公司，業聚醫療的全球化佈局更為均衡，抗風險能力更強。創新研發方面，集團自主研發的冠狀動脈紫杉醇藥物塗層球囊（DCB）已於 2026年7月在日本啟動臨床試驗並展開病人入組，中國內地臨床研究亦已計劃啓動。此外，集團全球擁有215項專利、超過55項獲批產品，創新管線儲備充足。

目前業聚醫療報價4.025，仍處於近期低位支持，10天移動平均線升穿20天移動平均線，出現黃金交叉，且呈現杯柄形向上突破，技術走勢向好。展望未來，集團已部署多項增長計劃。產能層面，杭州研發及製造基地預計於2026年9月取得竣工驗收證書；印尼新廠投資約200萬美元，瞄準東南亞日益增長的需求。產品層面，自主冠狀動脈紫杉醇藥物塗層球囊（DCB）已於日本啟動臨床試驗，預計 16個月完成，中國內地臨床研究亦將於2026年下半年啟動，配合ScoreflexQUAD等新產品陸續獲批上市。基於這些因素，股價具備上行潛力，對於尋求長期增值的投資者來說，當前股價絕對值得考慮吸納。

撰文：博浩資產管理