美伊談判未能達成協議，美國總統特朗普隨即於4月12日宣佈美國海軍將開始阻止任何船隻進出霍爾木茲海峽，刺激香港時間周一 (4月13日) 紐油和布油均升逾6%，雙雙重上100美元以上 (截至下午4:00)，港股因而受壓。恆指於上午收市前不足一小時最多曾跌385點，報25,508點，險守25,500點水平。之後國際油價升幅稍見收窄，有助恆指收復部分失地，跌幅收窄至約230點，收報25,660點，保持4月1日以來的「日升日跌」格局。截至4月13日收市，4月暫見累升逾870點。

地緣緊張港股又見受壓

4月港股升幅超過3.50%，較3月跌近7.00%明顯改善；惟對後市要有戒心。專注分析環球石油衍生工具市場的Onyx Capital Group接受彭博訪問時表示，若美國真的封銷霍爾木茲海峽，將導致每日供應減少高達1,200萬桶，國際油價會朝向140美元，甚至是150美元。筆者留意另若由4月8日計起，美伊停戰兩週將於4月22日結束，倘若停戰未有延長，地緣氣氛就立即變得緊張，是另一油價進一步上揚誘因，亦不利環球股市走勢。目前恆指處於4月2及8日的上升裂口之間，介乎25,254至25,668點，本週留意於25,200點水平會否有支持。

穩定被動收入創造性強

面對恆指短期走向充滿不確定性，投資者選股宜重防守性，目前股息率逾9厘的艾德韋宣集團 (9919) 是不俗之選。此股於2020年1月16日上市，上市進入第二個財政年度 (2021財年) 起均有派發中期和末期股息，並見股息支付率不少於65%，以及過去三個財年 (2023至2025財年) 的比率皆逾77%，證明管理層長年樂意與公眾股東分享業績成果，喜歡投資高息股的散戶值得關注。集團於2021至2025財年都有宣派特別股息，投資者可視為常態的回饋股東方式，所以倘見未來盈利表現續見平穩，每年收取逾九厘股息將成投資者穩定被動收入。

中外多個知名品牌客戶

集團業務包括體驗營銷、整合營銷│數學營銷，以及IP拓展，體驗營銷為主營業務，過去五年的收入貢獻均約3/4或以上，為客戶打造眾多炫目難忘的市場活動，獨樹一幟。服務包括：新店開幕、時裝秀、展覽與路演、晚宴、開幕儀式、派對及快閃店，中外多個國際知名品牌皆為艾德韋宣企業客戶，現逾550家。單計2025年第四季，集團已舉辦逾十個具代表性並廣受關注項目，例如2025年10月的波司登攜手英國設計師Kim Jones重磅首發高級產品線AREAL、11月的2025 BMW M 熱血嘉年華、MIU MIU｜文學俱樂部上海站、12月的卡地亞｜點亮繽紛節日季，以及北京迪奧之家點亮太古裡三裡屯等。

筆者認為集團今年前景看好，皆因在每年首季慣常不是國際知名品牌進行體驗營銷旺季，卻於2026年首季具代表性並廣受關注項目已多達10個，例如：不拘一夢 天馬行空｜蘭蔻新春遊園會、Prada榮宅展覽｜《圖式：AMO/OMA項目》和牧野遊心｜COMME MOI 26春夏大秀等，意味著今年首三個月集團收入已具備大幅增長條件。另參考2025年的全年業績公告之「展望及戰略」環節，管理層表示除了鞏固領導地位，以「效能與效率」推動品牌價值，亦會拓展高潛力行業，建立更多元化的客戶組合，並將抓緊「國潮」趨勢下加深品牌認知優勢和機遇，增強業務在週期波動的抵禦力。按4月13日收市價計算，市盈率僅8.05倍，行業均值卻超過15倍，加上逾9厘股息率，估值重塑條件非常充裕。

撰文：聶振邦(聶Sir)

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

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