上星期多間央行舉行貨幣政策會議，而美聯儲當然是最受觸目。

美國聯邦儲備委員會 (FOMC) 如市場預期降息25基點，但在隨後的新聞發佈會上，主席鮑威爾表示，12月的下次會議上再次同等幅度降息「遠非」既定結論。

交易員已經降低了對美聯儲在12月10日的下次政策會議上再次降息的押注。根據CME Group的FedWatch工具，聯邦基金期貨顯示，屆時降息25點子的概率為74.7%，而一週前為91.1%。

在美聯儲主席鮑威爾相對鷹派的言論後美元保持堅挺，站穩99水平之上。

從走勢上看，美匯指數在98水平之下多次獲買盤支撐，而在月線圖上，10月份形成了大陽燭，顯示上升動力增強，假如能突破100.50並站穩其上，美元後市有望改變弱勢，並朝102阻力進發。

除了美聯儲議息，尚有歐洲央行在週四的貨幣會議，歐元在會後反覆偏軟，在10月最後一個交易日，歐元以接近全月最低位收盤。

歐洲央行如市場預期宣布維持關鍵利率不變，存款利率維持2%，再融資操作利率2.15%，邊際貸款便利利率2.40%。這一決定在全球貿易摩擦和地緣政治不確定性加劇的背景下落地，突顯歐元區經濟韌性，通脹已逼近2%的中期目標，增長路徑雖面臨外部壓力但整體保持在水平附近。

決議公布後，德國10年期國債收益率微升至2.45%，反映出投資者對歐元區財政擴張的初步認可，卻未引發拋售潮。歐元區通脹在2025年持穩2.1%，核心通脹2.7%，遠低於美聯儲的PCE預期3.2%，允許其維持適當位置而不急於寬鬆。

展望未來，歐洲央行路徑將高度依賴拉加德的言論，若其強化「數據指引」而淡化下行風險，歐元區將延續軟着陸軌跡。展望明年，歐元區通脹或回落1.7%，開啟50-75個基點寬鬆窗口。

走勢方面，歐元9月份在1.19水平之上出現轉勢訊號，10月份的大陰燭更確立歐元將反覆下行，預計將回落到1.12至1.14支持區。

撰文 : 大灣區家族辦公室協會李慧芬教授

(本人並沒持有以上股票)