上星期有關對金條加徵關稅的報道引發恐慌，此舉會顛覆全球金市，尤其令全球最大黃金精煉國瑞士的處境雪上加霜，12月期金曾創下3,534美元的新紀錄，其後美國白宮作出否認，但上週五金價依舊維持在接近3,400美元水平。

金價上升，主因英國《金融時報》報道，美國海關與邊境保護局將1公斤及100盎司金條重新分類，使其需繳納關稅，這對全球鍊金中心瑞士影響尤甚。加上華盛頓對瑞士進口徵收的39%關稅，這一重新分類將威脅貿易流動。

全球黃金貿易通常呈三角流動模式，大規格金條在倫敦與紐約之間經瑞士轉運，並在瑞士重新熔鑄為不同規格。倫敦市場偏好400盎司的金條，而紐約市場則以1公斤重量的金條為主。瑞士向美國的黃金出口量波動較大，2024年12月約64噸，2025年1月約193噸，因此引用《金融時報》的年度數值比用每月60噸的平均值應更準確。

截至今年6月的過去12個月內，瑞士對美黃金出口額達615億美元(約4,828億港元)。若從瑞士進口的商品加徵高達39%關稅，按照該稅率計算，相同金額的黃金銷往美國，需額外支付高達240億美元(約1,884億港元)關稅。 瑞士貴金屬製造商與貿易商協會主席懷爾德表示，現時關稅戰可能打擊瑞士黃金貿易，間接導致美國市場黃金供應緊張。

今年以來，受通脹攀升、美元儲備地位削弱影響，黃金價格已累計上漲27%。美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，截至8月5日當周，黃金投機者將凈多頭頭寸增加18965份合約，至161811份合約。截至8月5日當周，白銀投機者將凈多頭頭寸削減13012份合約，至30621份合約。COMEX 銅投機者凈多頭倉位減少17494 份合約至 18032 份合約。

技術圖形方面，金價自4月創下歷史新高後，過去三個月走勢反覆，在日線圖及週線圖上形成了三角型，現時已接近突破的關鍵時刻，假如升穿3430美元至3450美元阻力區，金價便出現新一波上升浪，以量度幅度計算，金價可升至3830美元才止步。相反，若金價跌穿三角型底部支持位3300美元，下望目標將會是2920美元。

撰文 : 大灣區家族辦公室協會 李慧芬教授

(本人並沒持有以上股票)