一、香港12年首隻HDR，新股又罕有又有話題

MGR是香港12年來第一隻再上市的預託證券（HDR），屬於很罕有的海外金礦新股，對散戶來說是一隻有故事、有話題性的「新名字」，不是普通工業股。

二、印尼頂級原生金礦，一座貨真價實的「金山」，而家只開發了約1%

旗艦Pani金礦基本上就是一座「印尼金山」，是印尼最大原生金礦之一，整個礦權範圍約14,670公頃，現時已經詳細勘探及確認資源的區域只是主礦坑附近約135公頃，即是大約1%左右。已探明資源量同儲量在亞洲排前列，屬於一線「大＋靚＋易開採」的原生金礦，還有超過99%礦區仍然有潛力，資源增長空間好大。 三、已出金出貨，項目由起樓變收租，今年有望轉盈

Pani在2025年已經開始采礦，2026年2月首次出金、3 月已經賣到第一批黃金，正式由「起項目」步入「有現金流」階段。根據合資格人報告，今年有機會開始賺錢，投資者不再只是買一個好耐都未落地的故事，而是買一個已經運行中的真實項目。

四、控股股東零減持，中資＋國際巨頭齊做基石，信心雙重背書

背後有印尼大型礦業集團Merdeka Copper Gold做控股股東，今次上市選擇不減持、維持原有持股比例，向市場釋出長線信心。

關於Merdeka Gold Resources

PT Merdeka Gold Resources Tbk（印尼證券代號：EMAS）是一家印尼黃金礦業公司，由PT Merdeka Copper Gold Tbk（代號：MDKA）持有控股權。公司在 2025年9月印尼證券交易所上市，是集團加強資本結構及提升透明度戰略的一部分。

MGR的主要資產是位於印尼哥倫打洛的Pani金礦，屬於印尼最大原生黃金開發項目之一，現時擁有約700萬安士黃金礦產資源，礦山設計服務年期預計大約15年。

Pani金礦目前主要依託堆浸（「HL」）設施生產，初始每年處理能力約800萬噸。礦場已於2025年10月展開初步采礦活動，並於2026年2月實現首次產金、2026年3月完成首次黃金銷售。

公司亦計劃開發碳浸法（「CIL」）設施，目標在2028年開始投產，並於2029 年將處理能力擴大至每年約1,200萬噸，從而在2031年達到每年約545,000 安士黃金的峰值產量。

撰文：鄭明輝

獨立股評人