2026年2月25日東京股票市場開盤延續上揚走勢，日經平均指數表現強勢，指數已升至接近58000點區間，再度刷新歷史高位。年初以來，日經指數自突破54000點後持續衝高，六萬點整數關口料將觸及。

政策穩定支撐市場 外資流入規模創近十二年新高

本輪日本股市走強，核心驅動來自高市早苗率領執政聯盟在眾議院選舉中取得壓倒性勝利，執政聯盟獲得國會超級多數席位，為後續結構性改革、產業扶持及財政政策落地奠定穩定基礎。選後國際資金大幅流入，截至2月13日當周，外國投資者淨買入日本股票及股指期貨合計1.78萬億日元，規模創下2014年11月以來新高，全球機構對日本市場配置意願顯著升溫。

企業改革進入深化階段 優勝劣汰重塑市場格局

本人認為，日本企業改革已進入深層次體質優化周期，由過去積存現金、提升股東回報，轉向資產重組、效率提升與產業整合。企業透過出售非核心資產、關閉長期虧損部門、推動行業併購實現資源優化配置，資本開支亦轉向設備升級、數位化轉型與自動化投資，以應對人口高齡化挑戰。企業治理改善、資本效率提升與盈利結構優化，共同構成股市長期走強的堅實基礎。

AI與半導體產業領漲 板塊表現結構性分化

日本在全球人工智慧產業鏈中穩居中遊關鍵環節，在半導體材料、精密設備、工業機器人及關鍵零組件領域具備深厚優勢。隨著AI伺服器與先進半導體需求持續擴張，相關產業迎來結構性增長。2026年2月25日盤中，Advantes、藤倉等半導體個股表現突出，AI及基礎設施類股整體走強。與此同時，市場板塊分化明顯，有色金屬、精密機械領漲，資訊通訊、金融保險相對偏弱，地緣因素亦對部分個股構成擾動。

樓市同步走強 大阪表現領跑全國

除股票市場外，日本房地產市場同樣迎來強勁漲勢，近年大阪樓市升幅位居全國前列，尤以中央區、北區及夢洲周邊最為突出。區域內物業價格連續多年走高，外資買盤持續湧入，大型不動產交易規模屢創紀錄，境外資金已成為推升樓市的重要力量。

大阪IR項目落地 帶動區域長期增值

作為日本首個合法綜合型度假村（IR）項目，由MGM與ORIX聯合開發的大阪IR於夢洲人工島推進建設，總投資規模接近百億美元，集酒店、會展、娛樂、餐飲及度假設施於一體。項目落成後有望大幅提升大阪國際旅遊吸引力，帶動就業、消費及商業活動全面升溫，直接支撐周邊地價與租金穩步上行。

匯率與政策雙利好 不動產投資價值提升

事實上，日圓走弱使得境外投資者配置日本資產成本優勢顯著，疊加國內通脹溫和回升、企業改革持續推進及相關投資優惠政策助力，股票與房地產兩大核心資產同步受到資金青睞。大阪憑藉IR項目帶來的長期經濟預期，成為本輪樓市漲勢核心，中長期增值空間備受市場認可。

後市展望：股樓雙輪驅動 後市具備龐大上升空間與強勁動力

日本股市與樓市本輪同步走強，並非短期情緒驅動，而是政治穩定、企業改革、產業優勢、匯率環境及國際資金集中流入共同作用的結果。高市早苗政府政策確定性提升、企業盈利持續改善、AI與半導體產業支撐股市，大阪IR效應帶動樓市長期預期，股樓雙輪驅動格局已然形成。預計後市日經平均指數仍將保持強勢，六萬點整數關口有望逐步實現，房地產市場特別是大阪區域亦將維持景氣格局，整體市場後市具備龐大上升空間與強勁動力。

撰文：陳柏軒

大灣區經貿協會資產管理及金融事務主席慧橋國際總裁及投資總監

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