香港補習業加速分化，精英匯（01775）半年內兩度發盈喜，成為市場焦點。與此同時，英皇教育等傳統品牌卻接連收縮，行業「汰弱留強」的趨勢日益明顯。

精英匯最新公告顯示，截至2026年5月底止十個月，公司擁有人應佔未經審核綜合溢利約1,290萬港元，較去年同期虧損約1,120萬港元大幅改善，成功扭虧為盈。值得留意的是，這是集團半年內第二次發布正面盈利預告，增長軌跡清晰：從首四月盈利約300萬港元，到中期927萬港元，再到十個月累計近1,300萬港元，顯示業務復甦具持續性。

與此形成強烈對比的是，市場近日傳出英皇教育關閉九龍灣分校。這間昔日憑藉「名師經濟」迅速擴張的補習機構，如今逐步收縮，反映傳統以明星導師為核心的營運模式正面臨挑戰。

教育需求未減，模式已變

部分品牌收縮，容易被簡單解讀為補習市場萎縮。但從精英匯的業績表現分析，更準確的解讀應是市場正在經歷結構性轉型。

公告顯示，集團核心的私立中學輔助教育服務仍錄得穩定增長，證明補習需求本身並未消失。變化在於需求形態：家長和學生不再滿足於傳統大班授課，轉而追求小班教學、個人化課程等高端服務。補習行業正從過往的「名師驅動」轉向「服務與成果驅動」。

戰點升級，由補習股到全方位高端教育服務

精英匯的表現，某程度上反映其蛻變策略初見成效。集團自2018年上市後，逐步拓展業務至日校教育等領域，試圖擺脫對單一補習業務的依賴。這種多元化策略，在行業轉型期提供了一定的緩衝。

中長期而言，補習市場的結構性轉變與政策環境，繼續為行業提供支持。一方面，內地學生對香港中學文憑考試（HKDSE）課程的需求持續上升，為本港教育機構帶來跨境增長動力；另一方面，香港作為國際教育樞紐的定位逐步強化，「留學香港」政策若持續推進，將有利擴大學生基礎。

精英匯兩度盈喜，無疑為市場注入信心。當然，短期風險仍需關注。集團在公告中亦明確指出，6月至7月為補習行業傳統淡季，季節性虧損或對全年業績構成一定影響。此因素過往亦屬常態，關鍵在於旺季表現能否抵銷淡季波動。以目前累計盈利走勢來看，若下半年業務保持穩定，全年錄得盈利的機會仍然存在。

撰文：艾明資本董事總經理庾婉華（Avy Yu)

曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，金融財務學碩士，定期撰寫內地文章並每月錄得近百萬閱讀量。筆者並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。