自從阿里巴巴（09988）發布最新季度業績以來，投行普遍對其前景持樂觀態度。阿里雲技術已躋身全球領先行列，並在全亞洲中名列第一。在全球AI競爭日益激烈的背景下，阿里巴巴構建了從AI算力、雲平台、AI模型到開源生態的全棧技術能力，滿足各行各業對AI的強勁需求，驅動長期增長。

阿里雲始終將AI視為核心技術基石，顯示出其全面的AI佈局優勢。隨著AI需求的迅速增長，企業對計算、存儲及其他公共雲服務的需求持續上升，推動本季阿里雲的外部商業化收入同比增長26%。隨著AI產品收入連續八季實現三位數增長，AI收入已佔外部商業化收入的超過20%。

在模型方面，阿里巴巴的通義千問已成為全球最大的開源模型系列，下載量超過4億次，並衍生出超過14萬個模型，廣受開發者歡迎。這些模型的開源不僅促進技術的快速迭代，還使企業能便捷接入前沿AI技術，推動業務創新。根據Omdia的《市場雷達：2025年亞太地區生成式AI雲巨頭》報告，阿里雲在生成式AI市場提供關鍵基礎設施的強勢地位獲得充分肯定，特別是在全棧生成式AI解決方案及開源舉措方面。阿里雲通過百煉和AI平台（PAI）為企業提供友好的環境，以便構建和部署生成式AI應用。

形成難以複製的「護城河」

此外，阿里巴巴持續加大對基礎設施的投資，顯示出集團對AI技術的重視。年初以來，阿里巴巴新增啟用八個數據中心，遍布北京、上海、杭州、泰國、韓國、馬來西亞、杜拜和墨西哥，以滿足全球對雲和AI的需求。這些基礎設施升級不僅支持當前業務增長，還為未來的業務轉型奠定了堅實基礎。

阿里巴巴與SAP的戰略合作，將企業級軟件與阿里雲的基礎設施及AI能力深度結合，進一步加速企業客戶的數字化轉型。這一合作不僅提升了企業的運營效率，還為業務轉型提供了更多可能性。另外，阿里巴巴與BOSCH深化合作，攜手推動企業數字化轉型，聚焦雲計算驅動的企業運營、AI賦能的業務創新及電商領域的拓展。

阿里巴巴的另一大優勢在於其龐大且多元化的商業生態，包括電商、雲計算、旅遊出行及物流等多個場景，均為AI落地提供了絕佳的試驗場。這種「場景驅動」模式使其大模型能夠迅速迭代和優化，阿里的AI原生應用因此加速發展。其中，高德地圖全面AI化，推出全球首個基於地圖的AI原生應用——高德地圖2025。釘釘也完成了AI升級，打造全球首個以Agent驅動的工作信息流，探索下一代工作應用形態。淘寶平台則實現了AI搜索、AI廣告平台等一系列AI應用的升級，顯著提升了消費者體驗和商家經營效率。

撰文：艾明資本董事總經理庾婉華（Avy Yu)

曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，金融財務學碩士，定期撰寫內地文章並每月錄得近百萬閱讀量。筆者並出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。