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陳卓賢:如何從匯率看市場「資金流向」?


我們經常聽到內地走資,會導致人民幣持續貶值,大家是否知道為何貨幣間的兌換率(匯率),是跟資金流向息息相關呢?投資者如能了解環球資金的整體流向,錢在哪些國家流出?在哪些國家流入?這對部署在甚麼地方投資哪類產品,都會有更深入的啟示!

基本上,貨幣匯率的升跌,主要跟該地的經濟環境有關。舉例,假設美國經濟蓬勃,造就美股向好,不乏投資機會;而英國經濟疲弱,英國居民自然會出售英鎊及買入美元,投資美國市場,資金就會從英國流向美國。隨著美元需求增加,英鎊需求下降,美元兌英鎊就會升值;反過來說,我們亦可由匯率的變動,發現市場資金流向的變化,判斷實體經濟及金融市場的未來走向。

匯率的變化,深深影響市民生活及企業活動的開支,以香港為例,如果美國加息,會造成資金從香港流出,令港元貶值,結果會影響股市。幸好香港有「聯繫匯率制度」,萬一港元疲弱(如1美元兌港元,跌至7.85水平),金管局就會對市場進行注資,沽美元、買港元,減少港元在市場的供應量,以維持1美元兌7.8港元的水平。

此外,投資者亦可從「銀行體系結餘」看到流金流向的變動。例如,金管局每次承接美元買盤,都會令銀行體系結餘減少,投資者就可到以下金管局網址,了解「銀行同業市場流動資金狀況」:https://bit.ly/3sjNj52,從以對港股的資金流向作進一步的估測。

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