最近投資市場表面較為平靜，沒有太大幅波動，其實內裏風雲暗湧，三天兩頭就有某些公司突然崩跌，從一個行業到另一個行業。資產縮水的速度有若疫情一般具傳染性。今天某地的資產大跌，一些日子之後又會傳染到其他地方的資產。影響世局大勢的主線仍然是能源危機、高通脹、加息、中美對弈，由貿易戰、科技戰到金融戰，經濟正承受前所未有的多方面考驗。

過去半年時間不知不覺美元暴升，英鎊、歐羅和日元等主要貨幣跌幅均在20%左右，這樣的跌幅不引起惡性通脹才怪，通脹已不單是經濟專家討論的學術名詞，而是你衣食住行都能感受的事兒，從汽車用油、發電用煤、運輸費、副食品價格等，幾乎無所不在！即使美元大幅上升的美國通脹也急劇惡化，可見其他貨幣貶值20%的國家通脹是如何嚴重，聯儲局有絕對的理由大幅持續地加息。

有評論家指加息潮可能持續至今年底，明年又會減息，這實在是太天真了！加息除了傳統的抑壓通脹作用之外，在金融戰的範疇，更加是收割的機器之一，可把全球的資金供應鏈切斷，迫使資金流向美國！最終那些幣值大跌、通脹高企的國家只可大幅加息，而且利息必將大幅高於美國，才能遏止資金外流，穩住幣值，這對當地的經濟是致命的打擊，可能導致大衰退！並將以往二三十年的繁榮大打回原形，有如90年至今的日本，苦不堪言！

大國對弈除了核戰不能打之外，其他範疇都無所不用其極，所以聯儲局是全球最大的收割機器，而且是美國獨有的強大武器，在這風高浪急，戰雲密布，劍拔弩張的時期，這種武器更容易被用作對奕的工具，絕不可僅視為正常的經濟調控工具。人民幣跌幅溫和有賴強勁的出口貿易，全球大通脹下，中國貨品愈見需求，內循環逐步加強，政府也從各方面加強調控，繼續去泡沫化，短期可能有陣痛，但抵禦外來衝擊的能力已大幅提高。投資人寧願相信這一次高通脹是真的，高利息將會持續一段較長的日子，經濟衰退也是真的！並以此為前提，做好一切防禦措施。

作者：海山投資有限公司董事王夏陽