美聯儲新任局長鮑威爾，與耶倫的鴿派作風可能有顯著分別，令美國貨幣政策安排出現變數，不排除環球股市表現也會受到影響。

自農曆年假後，恒指表現反覆，截至2月27日的六個交易日，僅是累升153點，期內出現四支「陰燭」，加上這六日最高只收31,498點，未能上破31,500點水平，似是乏力上揚之勢。猶幸大市成交金額漸增，從2月15日不足770億元，增至2月27日約1,376億元，增幅接近八成，是期內最大成交額。

不過後市表現未許樂觀，皆因2月27日港股通竟錄得近31億元人民幣的資金淨流出，與上述期內最大成交額的結果不相稱；同日人民銀行不進行公開市場操作，未知是否新一輪收緊銀根的開始；另見上證指數跌逾一個百分點，「六連升」止步，倘若人行繼續收緊銀根，隨時內地股市成交額會續跌，參考2月14日成交額約1,146億元，是自從2017年2月6日已來最低，創逾一年新低，當然可理解為是農曆長假前最後交易日，所以交投偏少。但去年1月26日也是農曆長假前最後交易日，成交額超過1,250億元；於2016年2月5日的另一次農曆長假前最後交易日，成交額更超過1,455億元，反映今年2月14日的成交額，為三年的農曆長假前最後交易日之最低，故此應理解為內地投資者的入市取態變得審慎。

三月外圍充滿變數

另外，現為港股公布去年全年業績表現的高峰期，傳統以來投資者都有好消息沽貨的傾向，因著普遍藍籌股於2016年純利較2017年顯著為少，故此不少股分錄得好表現的盈利增長。例如早前公布全年業績的匯豐控股（00005）和東亞銀行（00023），每股盈利增長分別是5.86倍（0.07→ 0.48美元）及1.65倍（1.21→ 3.21港元）；但股價表現平平，分別於五個交易日累跌2.90%（80.95→ 78.60元）和三個交易日累升4.75%（33.65→ 35.25元）；另看2月14和20日公布業績的金沙中國（01928）和恒生銀行（00011），每股盈利增長分別是30.92%（15.17→ 19.86美仙）和24.10%（8.30→ 10.30港元），相對其後七個和五個交易日累升1.37%和3.01%，同樣股價表現平平。

此外，藍籌股普遍公布全年業績後會派股息，那麼股價將要進行除淨調整，恒指因技術性下跌機會大。於2月27日為2月份期貨結算日，恒指跌近230點，不排除是預示繼2月跌市後，3月也是跌市。事實上，美聯儲加息而令10年期國庫券孳息率再創新高的風險未除，新任局長鮑威爾於3月正式上場，這位鷹派局長，與耶倫的鴿派作風可能有顯著分別，令美國貨幣政策安排出現變數，直接影響今年的美國通脹及經濟增長數據，預期美股表現短期會較波動，不排除環球股市表現也會受到影響，故此於3月21日議息前，投資者應慎審行事為上。

短線操作未嘗不可

即將上市的賓仕國際控股（01705），招股規模為1.00億股，分為公開發售1,000萬股和配售9,000萬股，屬典型的一九之比。因招股規模少於2.50億股，屬招股規模較小的股分，而發行股數為4.00億股，即招股規模佔其25%，亦屬典型的招股安排。招股價介乎0.80至1.00元，計出上市時市值約3.20億至4.00億元，從最大值較普遍主板股分市值5.00億元或以上為低，表示此股的市值定位偏低。

此股為食品及飲料公司，在香港擁有逾27年營運歷史，設有兩個業務分部，即分銷業務及零售業務，集團向眾多客戶分銷及營銷產品，包括超市、藥房、便利店、百貨公司、麵包店、糕餅店及貿易公司等。集團有四個獲特許的品牌，分別為天仁茗茶、徹思叔叔、Hotel Chocolat和九湯屋。從2015年至2018年8月底，五大客戶銷售佔總額約54.1%、43.0%、40.3%和34.0%，均顯示佔比在不斷減少，可見此乃實業股。至於截至2016年和2017年8月底的財政年度首五個月股東應佔溢利分別約767萬和661萬元，倒退超過15%，反映暫不屬績優股，所以投資者考慮作中長線投資前要三思，但短線操作則未嘗不可。

潛在升幅可逾九成

綜合資產淨額、集資淨額和殼價，相對發行股數4.00億股計出每股合理值為1.53至1.58元，較招股價0.80至1.00元產生的潛在升幅介乎91.25%至58.00%，足見招股價定位具吸引力。此股每手買賣單位為4,000股，以招股價上限1.00元計出認購成本為4,000元，因高於3,000元，屬進場門檻較高的股分，理應散戶認購欲意不大，連同早前多隻新股上市後股價表現不滯，預期會影響招股表現，存在有心人對此股「圍貨」的可能；故此若要穩中一手，預算認購5至8手股份便可成事，對於資金不多或有意增加中籤率的投資者，也可考慮以孖展認購。初步目標價為上市價高30%至40%；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意鑑於近期恒指表現波幅，存在打亂有心人部署的可能，遇上股價下挫時不進行維穩，所以投資者應嚴守止蝕為佳。

「筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股分。

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聶振邦（聶sir）

著有《細價股執錢密碼》及《細價股奪金攻略》，現為now財經「名家給力場」常規受訪嘉賓之一、以及Homeblogger課程導師。