金融圈生活多姿多采，但有幾多人懂得在適當時機收手？

年初至今，筆者多次強調應集中火力投資大價股或指數成分股，事實上，沽空機構重點針對細價股，而某庄家系列股分出現火燒連環船，證明今年遠離細價股比較心安理得。指繼續在高位整固，保歷加通道正持續收窄，後市隨時出現爆邊。

如無意外，指可連升六個月，即使這一浪升市在7月份斷纜，客觀環境底下判斷仍屬於大漲小回格局。A股入摩效應暫時未有反映在股市上，畢竟第一波吸引到的資金只得百多億美元，加上要待明年6月才正式入摩，仍有足夠時間整裝待發。事實上，首批獲納入的222隻股分，大部分屬於耳熟能詳的A股，當中不乏AH股同時上市的股票，因此早前筆者建議買入生H股ETF（02828）這個策略仍然生效。

以動能而言，近日屢屢破頂的騰訊（00700）及平保（02318）可繼續成為領頭羊股分，至於中國太保（02601）近日以大成交突破向上，短線值得看高一線。截至去年底止，太保保險業務收入按年增長15.1%至2,340.2億元（人民幣．下同），純利減少32%至120.6億元，內含價值增加19.6%至2,459.4億元。集團今年首季業績已有明顯改善，純利按年僅下跌9%至20億元，每股盈利（EPS）0.2207元。

以現價計，太保預測市盈率（P/E）約16.7倍，略低於平均中位數17.5倍；至於其預測市帳率（P/B）則為1.7倍，與歷史中位數相若，反映現價並未出現泡沫。同業平保、國壽（02628）及中國太平（00966）目前預測P/E分別為11.7倍、20.9倍及12.1倍，而預測P/B則為1.7倍、1.7倍、1.1倍，除了平保估值略為偏高之外（平保作為龍頭，存在適當溢價屬可以接受），整個板塊目前仍處於合理水平。

年初至今，平保、國壽、太保及太平累積升幅為34.5%、20.9%、22.9%及25.3%，但投資者應留意，太保於本週一及週二分別錄得3.2%及4.5%升幅，若撇除這兩天股價異動的話，截至上週五其年內升幅僅得13.9%，遠遠落後同業。太保短線動能相當強勁，股價擺脫28港元至30港元之後，頂頭阻力已逐步減少，如升穿2015年10月至12月成交密集區約32港元及33港元，上望大摩報告目標價44港元亦非難事，潛在升幅接近四成。

景揚觀天下

從本週開始，我的「景揚觀天下」會正式從「投資者手記」獨立分拆成文，除了篇幅增加之外，亦會從過去以白話方式表達，修正為以書面用語方式演繹，以照顧馬來西亞及台灣的讀者。最近先後與banker A和B見面，兩位都是一等一的工作狂，加上辦事效率高又聰明，早就攀上了重要職位。A君幾乎每天穿梭不同城市，一個星期可能只有一天在香港，然而在香港的那一天，也是要工作。找項目、看項目、陪老闆、陪客戶、陪客戶的朋友，就這樣佔據了A君的時間。某夜我陪這位朋友出席一個飯局，飯局除了我和他之外，都是些內地老闆，主要是談項目為主。

談生意，配菜當然是白酒，每人一瓶茅台，乾完一杯又一杯。

做人努力為了甚麼
我比較幸運，因為只是陪A君出席，加上那些老闆們都知道我只是個寫寫字的文弱書生，所以沒有灌我。他們喝茅台，我喝鮮榨橙汁。飯局結束後，我跟A君在海傍聊天，大家聊的都是人生。我問，你星期天都要出來陪老闆，平日又東奔西跑，你太太沒意見？他說，太太能有甚麼意見，我要揹一家三口，要工作要賺錢，有甚麼辦法。這種生活，我在幾年前已經經歷過，現在你問我，生活重要還是工作重要，我會說兩者同樣重要，不會再像以前一樣，寧願降低點生活質素賺少一點。另一位banker朋友B，主要在銀行做企業貸款，最近被大老闆「捽數」，加上出現一宗fraud case，鬱鬱寡歡，問我「其實做人努力是為了甚麼」。

有些人，努力工作賺錢是為了結婚，有些則為了買一個更好的居所，有些則為了買一台很炫的名車，有些則為了泡妞。其實，做人努力是為了甚麼？為了追求生活所需，還是只是借努力為名而追求無窮盡的財富？

學會計算何謂足夠
以前曾經有人問過我一個問題，你覺得賺到多少錢叫足夠。這個問題其實很簡單，先撇除通脹效應，假設你每一個月的基本開支為3萬元，那麼你當然希望能夠花錢花得鬆動一點，就當每一個月的開支是5萬元好了，換句話說每一年你需要60萬元。若然我現在便退休，又假設我能活到80歲，在不計通脹的情況下，我現在擁有2,800萬元，這就叫做足夠。
上述的計算方式只是一個舉例，但每個人都應該學會為自己計算甚麼叫做足夠，因為只有當你學會甚麼叫足夠，就不會無止境地不斷追求；當你知道甚麼叫足夠，你才會知道甚麼叫收手。最近香港股市發生了一宗慘絕人寰的事，某個大庄家一系列約20隻股票在一天內下跌20%至90%不等，有傳這位庄家的資金鏈斷裂，是耶非耶？沒人知道。如果他手上的股票不是20隻，而只是兩、三隻，今天會不會沒這麼尷尬？人生本來就有限，錢卻是無窮無盡，以有限的生命去追求無止境的財富，實在相當危險。若然你明知危險但仍要去做，最終只會玩出火。你不妨在清靜的時候想想，甚麼叫做足夠。

撰文：陳景揚
作者為私人投資者主要投資港股及海外房地產

facbook: andriy.chan