《資本壹週》757期 (2020年5月14日)

疫情恐有再爆之虞兼顧重啟亦是必需

．誰能控制到疫情，又兼顧到重啟經濟，誰就是贏家。

．若建制派能保住多數議席，《基本法23條》將通過。

．李小加應有其他任務，問題是留港或返回內地而已。

剛過去的一個星期，有三宗新聞值得關注。第一，當然是本地確診連續23日「零新增」，至本週三（13日）斷纜；第二，則是母親節當日（10日），社會運動再度出現；第三，就回溯到上週四（7日），港交所（00388）公布，行政總裁李小加約滿後不續約。

先說本地疫情，本週三衞生防護中心公布，新增3宗確診，包括2宗本地感染個案，以及1宗外地輸入。而兩名本地感染患者，一個是66歲居於荃灣婦人，一個是其不同住的孫女。

不同住都受感染？原來確診婦人平日會到兒子家中照顧孫女。這還不特止，更大鑊的是，婦人早上會到街市買餸，而孫女病發前又曾到補習社補習，更在外婆家與超過10人食飯，之後留宿，換句話說，病毒可能已經傳開。

經歷23日後零本地新增後再度出現確診個案，源頭在哪？相信除了這單，往後還會再爆。唯今之計，就是聽香港的醫護專家講，繼續戴口罩、勤洗手、少去人多聚集地方。

需兩條腿走路

內地方面，武漢再度封區，市防疫指揮部本週一（11日）更發出緊急通知，要對全市居民進行新型冠狀病毒核酸檢測，涉及多達1,100萬人，皆因近日當地錄得合共6宗本地感染病例，這正正反映出，大陸控疫控得幾嚴，跟進又跟得幾緊。

此外，吉林市更爆出群組感染，確診患者多達20人，源頭來自公安局洗衣女工及其丈夫，本週三更再度封城，所有鄉鎮、社區全面實行封閉管理。吉林省與北韓接壤，其疫情令人聯想到，北韓可能都好不到哪裏去，其最高領導人金正恩隨時曾經中招，否則怎會神隱20日，連紀念其爺爺、朝鮮國父金日成誕辰108週年的「太陽節」都缺席？

控制疫情固然重要，但另一邊廂，經濟重啟亦很重要，否則歐美國家怎會未控制到疫情，便逐漸放寬限制措施？總而言之，未來誰能控制到疫情，又兼顧到重啟經濟，誰就是贏家。香港亦應朝着這個方向去行，盡量早發現早醫治，同時放寬限制措施，雖然並不鼓勵旅遊，但因工作緣故則無辦法。尤其是林鄭想連任，更要兩條腿走路。

即使疫情可能再度爆發，加上放寬限制措施，將導致口罩的需求增加，不過，可以預期，口罩價錢將大跌。事關無論上市公司如長和（00001）旗下屈臣氏，以及港視（01137），抑或小企業，都投入生產口罩。屈臣氏月產達1,000萬個，港視日產6萬至10萬個，其餘淨計政府「本地口罩生產資助計畫」下的20條生產線，每月又有3,385萬個。這又證明特首之前直認口罩不足，由市場去執位，是做對了。

《23條》將通過

疫情有再爆發之虞，社會運動亦再度出現，恐防會令重啟經濟加添難度。不過，正如個人在今期《資本壹週》〈資本政經〉專欄中所分析，相信不會重燃，即是由現時至8月，市面都會維持平靜，就像剛過去的母親節一樣平靜、和諧，週圍氣氛很好，而這將影響到9月立法會選舉，對建制派的選情有好處。

事實上，立法會與區議會的選舉制度完全不同——區議會是分為18個分區，再細分為479個選區，每個選區得票最多的一個勝出，成王敗寇，就算只是輸了1票，都會輸掉議席；然而，立法會則是比例代表制，每區有多個議席，每張參選名單以得票率計算所得議席。因此，相信建制派在9月立法會選舉中未必會輸，失掉過半議席。

建制派能保住多數議席，可以預期，《基本法23條》將會通過，問題只是林鄭會在2020年特首競選前呈交立法會，抑或等到連任後才提出？

本欄重申一次，《基本法23條》一定要立，國家有「權」亦有「責」去立；此相當於《國家安全法》，任何一個地方都有，西方民主國家也有。立一定立，問題只是如何執行罷了。

李小加有後着？

最後，回說港交所上週四突然公布，行政總裁李小加通知董事會，在明年10月合約屆滿後不再續約；李氏甚至表示，若港交所找到合適繼任人選，他願意提早卸任。

消息相當震撼，事關李小加在位10年期間，功績相當多。首先，就是港股規模不斷壯大，上市公司數目由2009年底的1,319家，增長幾乎翻倍至現時的2,477家；總市值也由17.9萬億元，增至34.5萬億元。

更重要是他推動了中港股市互聯互通，開通了「滬港通」、「深港通」，以至「債券通」，拓闊了內地股市與債市的投資者闊度與深度，變相為A股被納入國際指數如MSCI及富時鋪了路。

此外，他還改革了上市規則，容許「同股不同權」公司在港上市，結果招徠了小米（01810）及美團（03690）掛牌，阿里巴巴（09988）去年底又來第二上市。

大家可能會覺得，李小加只是順着國家政策來做罷了，所謂時勢造英雄；然而，無可否認的是，其執行力十分好，加上其與證監的關係不俗，亦無聽過其與政府部門有拗撬，因此，其離任的消息相當突然。個人估計，此舉留有伏筆，他應有其他任務，問題只是留在香港抑或返回內地而已。

南華證券錢莊

本週市場焦點在於歐美逐漸放寬限制措施，會否令疫情再爆發；此外，美國總統特朗普繼此前聲言會因中國隱瞞疫情，要向中國徵收懲罰性關稅1萬億美元後，近日又稱如果中國無法履行首階段貿易協議，美國會單方面取消協議，不過，隨後中國副總理劉鶴，已與美國貿易代表萊特希澤和財長努欽通了電話。

本地方面，本週三新增3宗新型肺炎確診個案，包括2宗本地和1宗輸入，打破23日零新增紀錄。恒指低開134點後，曾跌266點，低見23,979點，午後曾倒升74點，至24,320點，惟收市前回軟，全日跌0.3%，一週升0.2%，收24,180點；國指升不足0.1%，一週升0.3%，收9,835點。

每週一股——騰訊（00700）

騰訊（00700）公布截至今年3月底止首季業績，營業額1,080.65億元（人民幣．下同），按年升26.4%；純利288.96億元，按年升6.2%，勝市場預期，每股盈利3.049元。而以非國際財務報告準則計，純利為270.79億元，按年升29%，近預期上限，每股盈利為2.858元。

期內，增值服務業務收入按年升27%，至624.29億元。當中，網絡遊戲收入增長31%，至372.98億元；金融科技及企業服務業務升22%，至264.75億元；網絡廣告業務收入升32%，至177.13億元。首季集團EBITDA為422.28億元，按年升25.81%，經調整的EBITDA為451.9億元，升26.95%。
至3月底止，微信及WeChat的合併月活躍賬戶數為12.03億人，按年升8.2%，QQ的智能終端月活躍賬戶數為6.94億人，跌1%，收費增值服務註冊賬戶數為1.97億人，升19.3%。

一週重點新聞

．美國公布，4月預算赤字達創紀錄的7,380億美元，主要是新冠肺炎疫情導致政府支出大增，加上財政收入減少。美國上月財政總收入為2,420億美元，按年下跌55%，支出上升1.6倍，至9,800億美元。

．英國國家統計局公布，3月國內生產總值（GDP）按月收縮5.8%，創有記錄以來最大跌幅，因新型肺炎疫情，大部份經濟活動都暫停。期內，工業生產按月下跌4.2%，按年下跌8.2%，製造業產出按月跌4.6%，按年跌9.7%，全部跌幅都低於預期。

．印度總理莫迪宣布，推出總值2,700億美元的刺激經濟計畫，提振受新型冠肺炎疫情影響的經濟。

．《共同社》報道，日本政府探討把需要採取重點防疫對策的13個「特定警戒都道府縣」中的愛知、京都、福岡加入解除緊急事態宣言對象；而北海道、東京、神奈川、埼玉、大阪及兵庫預計將維持，首相安倍晉三將在明日作出最終判斷。

．南韓公布，上月經季節調整失業率為3.8%，與3月持平。期內就業人口按年減少47.6萬人，至2660萬人，是逾21年來最大減幅，3月減少19.5萬人。

．地政總署公布，啟德第2A區4號、5B號及10號地盤的商業用地流標，因為地價標金未達到政府就用地所定的底價，不接納上週五截標時所接獲的4份標書，是去年9月後，再有土地流標。

．銀河娛樂（00027）公布截至今年3月底止第一季業務表現指標，淨收益51億港元，按年及按季均大幅減少61%；經調整EBITDA（除利息、稅、折舊及攤銷前盈利）為2.83億元，按年及按季均減少93%。

．利豐（00494）公布，私有化方案獲足夠贊成票通過，兩項協議方式私有化要求，無利害關係股東、股東親自或透過委任代表所投的贊成票都達到97.1%，反對票約2.9%。

．高銀金融（00530）公布，向Top Family Group Limited出售啟德住宅地，總地盤面積約9,708平方米，出售事項所得淨額約70.4億元，擬用作償還借貸及一般營運資金，並預期出售事項錄得虧損約25.71億元。

．美國聯儲主席鮑威爾將發表講話；英倫銀行總裁貝利將在網上研討會發表演說；德國財長肖爾茨就稅收問題舉行記者；德國總理默克爾及政府高級官員討論應對新冠疫情的舉措；加拿大央行總裁和副總裁召開記者會；OPEC公布月度原油市場報告；IEA公布月度原油市場報告。

文章來源：Capital Weekly 資本壹週

吳鴻生南華集團主席《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯

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