匯付天下有限公司（1806）將於6月1 日開始進行招股，集團是一家中國的獨立協力廠商支付服務供應商，主要業務包括兩大類，一是支付服務，為小微商戶及特定垂直行業的公司提供各種支付服務，無論在實體店、線上或移動設備上，圴為客戶提供無縫、便捷及安全的支付方式的解決方案；二則是金融科技服務，以集團強大的支付技術能力，向互聯網金融提供及商業銀行提供金融科技服務，包括軟件服務 (SaaS) 及數據驅動的增值服務。

說到支付服務，在中國，從宏觀角度去看，首先是中國居民消費力不斷增強，跟據國家統計局資料顯示，全國居民人均消費支出由 2013 年的 13,220 元人民幣，增加至 2017 年的 18,322 元人民幣，年複合增長率 8.50% ，主要受惠於全國人民收入不斷上升，因此同時帶動國內消費升級，人們在消費上比以往更多，因此亦帶動了消費支付相關服務行業，而且，這個趨勢亦見正在持續。

從行業來看，中國協力廠商支付市場交易量亦增長強勁，由 2014 年的 23 萬億元人民幣增加至 2017 年 153 萬億元人民幣，年複合增長率 88.1% ，當中獨立協力廠商支付市場交易量亦由 2014 年的 2.4 萬億元人民幣，增加至 2017 年的 14.8 萬億元人民幣，年複合增長率為 83.4% ，整個行業正在快速增長中，這是由於 (1) 國內經濟不斷向好，帶動了消費增加，(2) 國內的購物模式已經快速由實體商店轉至電商平臺網上購物模式，推動了網上支付的交易， (3) 無現金風氣已經形成，驅使移動支付日趨普及，增加了移動支付的需求。

從集團自身基本面來看，集團規模日漸擴大，總收入由 2015 年的 5.56 億元人民幣，增加至 2017 年的 17.3 億元人民幣，年複合增長率 76.3% ，增強亦見強勁。當中支付相關的服務收入佔94.0%，是集團主要數入來源。集團利潤則由2015年的757萬元人民幣，增加至2017年的 1.33億元人民幣，年複合增長率318.8%，增速十分快。

有賴於集團成功的 ISO 網絡，目前集團客戶群覆蓋中國超過 580 萬家小微商戶、 1500 戶家互聯網金融供應商及 4000 家各垂直行業的公司，小微商戶是集團的主客戶群，若以國內小微商戶獨立協力廠商支付服務供應商來算，集團排名第一，佔有市場份佔 5.5% ，具有領先位置，亦是國內行業的先行者。若以中國獨立協力廠商支付服務供應商中來算則排名第三，佔市場份額7.7%。若以中國所有協力廠商支付服務供應商來算則排名第七，佔市場份額2.0%。

集團亮點亦不止於此，集團在 2010 年成為第一家被中國證監會授權為基金銷售提供支付和結算服務的協力廠商支付服務供應商；集團在 2011 年是首批獲得中國人民銀行頒發支付業務許可證的公司之一； 2015 年成為首批提供當日結算服務的公司之一等，亦突顯了集團優勢。

基於以上優勢，集團將繼續擴展其客戶群，尋找更多新客戶，提升市場佔有率，並且提共更多樣化的服務給客戶，使集團的 SuPay 得到更廣泛使用，估計集團未來業務將很有可能再創新高，發展潛力大。

預期集團的招股反應將會較為熱烈，開市當日股價或許會相對招股價有不錯的升幅，然而招股後短時間內還需看股份數量供求因素，於開市當日賣出為短期操作策略，待股價較為穩定後便較宜作長線部署。