上週末在阿根廷布宜諾斯，中國國家主席習近平和美國總統特朗普進行了萬眾期待的高峰會。全球兩大超級大國領導人會面，討論從來沒有這麼重要的議題，關鍵是雙方總額達到7300億美元的貿易額，全球第一大經濟體和第二大經濟體在貿易方面的博奕。

貿易戰由美國年初開始，首先是美國向全球進口的鋼鐵和鋁徵收10%至25%關稅，接着美國向中國500億美元進口徵收關稅。中國還以顏色，向等額美國進口徵收關稅；及停止購買美國大豆，直接影響投票支持特朗普的美國農業州。美國接着向2000億美元中國進口徵收10%關稅，中國報復向1500億美國進口徵收關稅，包括向美國進口汽車徵收40%關稅。特朗普還威脅在2019年1月把關稅率由10%提高至25%。中國不想和美國打貿易戰，多次和美國貿易官員談判，有三次達成協議，但每次都被特朗普否決，令到中方貿易官員十分氣餒。

由今年初貿易戰開始，特朗普牙擦的表示，他喜歡打貿易戰。因為對美國而言，是很容易，而且美國一定會嬴。今年1月至到10月，美國經濟增長強勁，美股連創新高。美國失業率降至破紀錄的3.7%，接近全民就業，經濟欣欣向榮。相反中國股市不振，而經濟增長放慢。因此特朗普在貿易方面，咄咄逼人，首先向加拿大及墨西哥施壓，重新談判實行了近40年的北美自由貿易協議。強迫兩國接受美國的極辣條件，代替原有的北美自由貿易協議。特朗普在北美得到勝利後，就向中國宣貿易戰，向一半中國進口2500億美元徵收關稅。但是美股十月初創新高後，就跌至熊市區，美國第三季經濟增長也比第二季增長明顯放慢。特朗普再不能吹噓，美國不受到貿易戰傷害。因此到11月底G20國峰會上，特朗普也放風，願意和中國談判。

特朗普和習近平有良好的互動，建立友誼，促成化解貿易糾紛的客觀條件。市場對特習會期望有三個可能的結果。第一，最好、最樂觀的是中美達成協議，解決所有問題，取消關稅，恢復貿易戰前的情況。第二，最壞的打算，是談判破裂，美國把關稅提高至25%，及把所有中國進口納入關稅內。第三，就是最中性的結果，是暫停貿易戰，停戰期間再磋商解決方案。

結果是中美宣佈暫時押後把關稅提高至25%，為期90天。期內中美雙方進行深入磋商，解決需要化解的突出問題，回應美國的要求。美國停止在關稅方面再壓迫中國，交換中國大額向美國採購農產品、能源及工業產品，以減少中國對美國的貿易順差。中方同意把藥物芬太尼列為管制物品，加強執法，防止藥品流入美國。中方亦同意將不會反對美國晶片公司高通收購荷蘭的恩智浦半導體。中美雙方只有90天時間，達成協議，解決美國三大要求。

美國對中國的三大要求包括：第一，中國必須停止[盜竊]美國知識產權；第二，中國必順停止強制技術轉移；第三，中國必須開放市場，清除投資貿易壁壘，讓美資進入中國市場。但中國對美國這三大要求都未有共識，因為根本不承認其存在。因此將來的談判極為艱巨，對達成雙方可以接受的協議，不容樂觀。其實中國出口美國比美國出口中國多3700億美元，一開始就處於劣勢。而且中國還要依賴美國的高科技產品。中國可以動用的反抗條件不多，在這不公平的貿易戰下，中國只可以讓利。不過市場歡迎習特會達成的90天停戰期，恆生指數立即升7百多點，重上27000點。