上周大市可說是風起雲湧，先是傳出特朗普或延長加徵關稅限期60天，把達成貿易協議的3月1日最後期限推遲一段時間；僅僅一日後又有新進展，消息指中美貿易談判進展消息正面，憧憬中國開放市場、承諾擴大美國貨品進口、落實知識產權保護措施等，更首次提到雙方在談諒解備忘錄，似乎真有機會短時間內完成談判，並為股市帶來一點衝擊。

可是事情真的會如此簡單嗎？貿易談判真能露出久違了的曙光嗎？看來也不完全是這樣。執筆之時為周日，美國商務部預定於當天向特朗普提交汽車關稅報告，汽車業人士則預估，商務部勢必將建議對進口車課徵部分關稅。市場人士會擔憂，特朗普又會以此作為興風作浪的起點，假借國家安全為由，對進口汽車與零件課徵最高25％關稅，引爆美國與其貿易夥伴另一波貿易戰。

當然，汽車關稅引發的貿易戰未必會發生，但中美雙方的貿易談判也不見得有好結果。最關鍵的地方仍然是，中國希望以金錢換取時間，透過承諾大規模購買半導體，以及其他美國產品以緩解貿易緊張局面，以及說服美國總統特朗普可以延長關稅休戰時間；而美方關注的卻是這些技術轉讓、知識產權保護、非關稅壁壘、實施機制等，更重要的是中國補貼國企引發不公平貿易的行為，這些問題都很難通過談判解決，只會是繼續存在，影響兩國貿易狀況。

而中國方面之所以如此不惜工本，希望談判得以結束的原因，很可能是由於中國經濟已全面出現下滑，其中中國西部內陸地區也正面臨著嚴重的失業危機。根據中國人民大學下屬研究所的調查資料顯示，出口企業分佈集中的中國東部沿海地區大城市，新增工作崗位的供應同比減少了36%；而中國西部內陸地區的就業情況則更為嚴峻，新增工作崗位的供應同比大幅減少了77%，這樣的數字在在顯示出貿易戰對中國方面的影響。

這裡所揭示的，不只是目前看到的問題，而是未來一段時間，內地經濟仍將處於放緩的狀態，並不可能由於貿易談判得以落幕，貿易戰結束而一下子讓經濟好轉過來，這絕對需要時間去消化了，更遑論上面提到中國可能大規模購買美方的產品。這樣的大規模購買必定是從其他地方削減開支而得來的，不論受影響的是中國本土的生產商，抑或是其他國家的生產商，總會產生連鎖效應，全球經濟也很有可能受到拖累。

再說，即使貿易談判真能達成，貿易戰結束，關稅取消，中美雙方重歸舊好；那這將意味著，股市將不再因為貿易戰的各種消息所影響，亦會重回基本面的懷抱。而當經濟數據逐步出爐的時候，若真如上述，備受貿易戰影響的話，股市將再沒有任何理由能繼續向上。貿易戰的結束只是讓大家返回現實，是一個重新審視股市的好時機，當然，如果經濟數據仍然理想的話，股市自然有理由繼續向上，可是這樣的機會率又有多大？未來除了要繼續留意貿易談判去向外，經濟數據的發佈將會是股市走勢的另一關鍵。