管理層希望推高股息，令更多長線收息投資者進場，令股價穩定上揚，如能夠做到，對股價的穩定性有一定的幫助。

「特習會」後，美國同意暫停實施對2,000億美元中國進口商品加征關稅，雙方進行貿易談判，目標在90天內達成協議。如果雙方沒有在90天內達成協議，包括技術移轉、智慧財產權、非關稅障礙、網絡盜竊以及農業項目，雙方同意將就現行的10%關稅，提高到25%。

面對這個消息，巿場反應叫好叫座，無消息當好消息炒，12月3日裂口高開數百點，淡友亦急急平倉，包括筆者在內，身受重傷地逃走。

時間空閒了，抽了少許時間環觀四週，剛巧南非加息，巨鯨八掛了解一下。眾所週知，弱勢國家加息，是為了防止資金外流回流到美元資產。大家可以留意國力不足的國家，例如菲律賓、印尼、南非已經頻頻加息。而南非蘭特在過去數個月兌美元是比較偏強，一反常態，特別引起筆者的注意。

香港人得天獨厚，沒有甚麼多，唯外匯最多，有條件跟美元掛鈎，花港元的我們，未必會感受到美元加息的破壞力，但南非那邊一定感受到其壓迫力。年初至今，美元(USD)兌南非蘭特(ZAR) 約由11元升值最高至15元，升幅約35%。小弟何解會留意他國的貨幣，最主要是想尋找投資機會，先講述一下南非的經濟，讓大家對這個地方有點基本認識。

祝南非好運

根據世界經濟論壇10月13日公布的競爭力報告，南非競爭力拆拆敗退，跌至排行67名，外匯存底總額最新數值尚餘501.66億美元。觀看南非經常帳餘額，便能夠理解南非特蘭為何長期處於貶值的狀態。2006年至2017年，經常帳餘額一直錄得負數，即南非國家能夠提供的產品或服務遠少於他國所提供。面對長期貿赤，缺乏競爭之下，貨幣又怎能不貶值呢？

面對困境，南非政府需要更多銀彈，在政策上開始有更多的改動。於七月開始，南非民眾需要支付創記錄的燃料費，其中三分之一落入政府口袋。更強制且無償徵收白人土地政策，使經濟十年來首次陷入衰退，這錯誤政策使農林漁業的表現差勁，使第一季及第二季農林漁業生產毛額倒退33.6%及29.2%，實在令筆者嘆為觀止。

我們假若投資新興國家，不單看該國的經濟發展，經常帳餘額是正數還是負數，外匯兌換風險等，最重要看的是政府政策是否正常。辛巴威也曾於2000年實施過類似的政策，18個月後該國貨幣貶值87%，祝南非好運。

長線投資莎莎

話題回歸香港這邊，政府統計處11月30日公布新鮮滾熱辣數據，今年10月的零售業總銷貨價值的臨時估計為397億元，按年上升5.9%，高於預期估升的3.6%。扣除其間價格變動後，臨時估計按年上升5.2%，高於巿場預期估升的2.8%。按零售商主要類別的銷貨價值，藥物及化妝品上升為14.9%，汽車及汽車零件上升13.6%。而涉及這個業務，大家會想起甚麼公司呢？

香港股票巿場，現階段來說不算是太好，正正因為這樣，很多股票都坐高位跌下來，回到合理的水平。又是零售業，又是賣化妝品，又受旅客歡迎的，我第一時間想到的股票是莎莎國際(00178)。何解筆者會第一時間想到它？最重要的是巿場推廣做得好，而且在香港四處都是分店，就算巨鯨不買化妝品，也曾經陪朋友進入店內數次。股票價格跟人們對該公司的認知，也是有一個連繫，比較多人認識的股票，價格是會高一點，沒有人認識的細價股股票，股票價格比較殘一點。可能讀者會問，近來細價股炒得如火如柴，有沒有甚麼細價股好推介，過分細隻的莊家股暫不推介，因為近來多隻細價股被DQ，筆者感覺上十分不舒服，而且鑊氣很重。最重要的問題是大家賺到錢小弟沒有得分，大家虧損了我會受靶。

莎莎國際受著環境氣氛影響，股價終於無力，而且更成為被遺棄的小孩子。股價由5.7元被拋售，跌至現今3.2元左右。從圖表去看，2.8元左右是一個心理支持位，距離現價不算太遠。還有另一個原因，筆者對該股的評價提高了，大家留意一下莎莎的派息，過去數年算不算穩健？尚算可以。不過今次有點不一樣，細心看看以下的資料：2019年中期派息0.07港元；2018年中期派息0.035港元；2017年中期派息0.05港元；2016年中期派息0.04港元；2015年中期派息0.05港元；2014年中期派息0.045港元；2013年中期派息0.025港元。

是過去數年中派得最兇狠的一年，令筆者推測兩可能性。一個好一個壞，第一個可能性，大主席資金緊拙，需要現金所以派更多的利息來幫補家計(純粹說笑)，第二個可能性，會比較合邏輯性，管理層也希望推高股息，令更多長線收息投資者進場，令股價穩定上揚，如能夠做到，對股價的穩定性有一定的幫助。

又去到專欄的結尾，跟大家分享一個坊間投資書也忽略的一個重要現象。何解推高股息會令股價更走向穩定性? 不是因為高息投資者願意高價買入，而是巿場參與者的本身。巿場參與者可以分為兩大類，投機者和投資者。投機者不介意股息多少，但十分重視價格的波幅大小，而且持貨時間短。反之，投資者重視公司質素，企業管治的本身，因為他們持有股票的目標是與公司一起成長，並希望收取股息，一旦買入，並不容易離場。當莎莎推高股息，進場的投資者會越來越多，當達到某一個比例後，你便會發現，股價十分穩健。而當股價愈穩健，投機者就不會進場，成交就會縮減。希望大家有所收獲，下星期再見。

巨鯨（鄭希鈉）

主修金融系，股齡十五年，精通會計，配合基本分析，穩中求勝，成功避開兩次大型股災，在股壇上連翻獲利。創立《求知投資》投資教育平台，分享投資心德得，並為「投資好輕鬆」暢銷書作者。