華資的進入

耗資千億的港珠澳大橋終於落成，香港和廣東省朝大灣區融合又近了一大步。國家主席習近平亦有出席開幕禮中，行政長官林鄭月娥和習近平肩並肩一起走進會場，傳言這是一個政治安排，要向外界表示，香港政治將由政府完全主導，不再受香港商界左右。姑勿論這是否一個適心安排的政治Show ，但可以肯定的是自1997年改朝換代後，已由英退港進，變成港退華進。受國家控制的華資將代表中央政府執行經濟任務和佈局，同時華資亦會得到因政治關係的營商便利。

中銀香港的發跡

要主導城市的經濟發展，最重要的是控制百業之母——銀行。香港有三家發鈔銀行，匯豐銀行(0005)、渣打集團(2888)和中銀香港(2388)。三家銀行都是本地銀行業巨頭，背後代表英國和中國的政治勢力。自1994年起，中銀香港得到發鈔權，意味著中國政府的金融力量將透過中銀香港進佔香港。時移至今，中銀香港已名符其實是中國政府對外的特殊窗口，不但是全球最大的人民幣清算行，更是海外人民幣債券代理人。

中銀香港的未來

近年，中銀香港得到更多的業務經營範圍，首先，中國銀行(3988)逐步將東南亞市場交給中銀香港，東南亞正在高速發展，人口超過6億，無論是發展當地零售業務或協助大陸企業到當地發展，都是十分有前景的。另外因應粵港澳大灣區的融合發展，三地的個人和企業對金融服務有大量新增需求，憑著跨境分行和政治優勢，中銀香港跨鏡業務量將會大幅增加。所以未來中銀香港會越做越大。

中銀香港與四大行

在股票投資價值方面，對比起內資四大行，中銀香港雖然規模小很多，但中銀香港表現卻略勝一籌，起碼長期股價是有升幅的，中銀香港2009年時最低為$5.66，2018年最高股價為$42，增幅約7.4倍。反觀工商銀行(1398)、建設銀行(0939)、農業銀行(1288)和中國銀行十多年來只有波幅，沒有升幅，股價沒有任何增長。同時四大行在國內有重大經濟任務，對龐大的企業壞帳照單全收的，對經營有極大的隠憂。

中銀香港與本地薑恒生銀行

而本地最大對手，恒生銀行(0011)表現和中銀香港相約，憑著扎根香港幾十年的歷史，恒生銀行的規模和客戶群都比中銀香港強，ROE亦比中銀香港高約4%(23%vs19%) 。但恒生銀行著重已經飽和的本地市場，而且背靠英資匯豐銀行，而中銀香港則積極發展海外業務，背靠中國政府，就長遠而言中銀香港有更強的增長潛力。不過綜合來說，兩間銀行都是很好的投資選擇，但現時兩隻股票都處於高位，並開始走下坡，半年後或許可以用最荀價買入他們。

(筆者沒持有上述股份)