近手澳門博彩及博覽行業持續發展，除了帶旺了一眾博企外，不少周邊行業也能受惠，例如是建築行業。在澳門擁有19年營運歷史的奧邦建築（1615），其主要業務為專注於提供結構工程及裝修工程，包括酒店及娛樂場。按收益計，公司名列澳門整體裝修工程市場第4位。

博彩行業是集團的主要收入來源，大部分博企都是集團的客戶。由於大部分博企的賭牌都將會在2020年到期，基於續牌需要，博企都會積極興建或翻新項目，未來幾年的大型賭場項目包括澳門銀河三及四期、永利皇宮二期、金沙城加建、新濠影匯二期等。預期在2018年起，酒店及渡假城發展項目需求將會增加，為集團帶來新的發展機遇，對業績增長構成正面影響，引發出另一個業績爆發期。

財務方面，集團在2016年錄得純利602.6萬澳門元，淨利潤率11.3%。在2017年，由於工程項目減少，錄得純利358萬澳門元，淨利潤率18.6%。2016年的股本回報率為11.1%，在2017年升至27%。現金及等價物方面，2016年末的現金水平為6984.1萬澳門元，2017年末的數字為5662.1萬澳門元，銀行貸款不多，處於淨現金狀態，財務狀況健康。

參考弗若斯特沙利文報告，澳門建築市場2017年至2022將以年複合增長率15.6%增長，2022將達至1,872億澳門元。澳門上層結構工程2018年預期增長率約有8.3%，而下層結構工程市場規模於2017年至2022年複合增長16.6%增長，料可為集團帶來更多商機。

除了是澳門博企續牌等因素帶動外，澳門在中國十三五期間的定位為世界旅遊休閒中心，預料將會建設大型會義及商務中心，如會議、展覽建設等，也有機會為集團帶來業務機會。此外，隨著港珠澳大橋通車快將開通，相信也會成為帶動澳門經濟發展的契機，促使澳門城市翻新及建設規劃，預期不斷新增的建築項目將對集團的主業結構工程造成效益。值得留意的是，現時集團的收入主要來自私營機構，若他日成功吸納公營機構的生意，相信會成為另一個業務增長動力。

總體而言，奧邦建築的在澳門擁有19年專營酒店和娛樂場裝修工程經驗，有力應付未來幾年市場爆發性需求；加上其財務狀況健康，加上集資金額不多，具一定的憧憬價值。集團於本周一至周四招股，值得跟進和留意。

筆者為證監會持牌人士，不持有上述股份

撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）

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