—H股領漲多時，板塊輪流炒，近日終於輪到A股發力追落後。
—朗豪坊若能以250億元成交，還貴過地買入美利道商業地。
—《壹週刊》銷量及廣告均在下跌，都值5億，賣家出手真闊綽。

過去一週新聞一籮籮，相當熱鬧。政治方面有四名立法會議員被褫奪資格（有關分析可見於今期〈資本政經〉專欄），股市方面亦正式突破，企穩26,000點樓上之餘，還氣勢如虹。
港股投資氣氛熾熱，炒味甚濃，雖然大市主要由個別大藍籌推升，尤其是「股王」騰訊（00700），經過早前調整之後，再度一鼓作氣殺上，並且屢創新高，如本週三（19日），單日便大升8元，甚有直闖300元大關的氣勢，貢獻大市107點升幅，才令指上升147點，但其他藍籌股就算下跌，跌幅也相當溫和，或許應以調整來形容更為貼切。

其實，港股的估值仍然便宜，即使連升8天，如今市盈率仍低於15倍，遠低於美股的28倍；而最重要的是，此前的升勢是由H股帶領，逐個板塊輪流炒，先是內房股，之後到礦業股，再到煤炭股，本週三又見鋼鐵股造好，A股卻相對呆滯，如今則終於見到折讓大的A股追落後。

關鍵在3,500點
A股回復生氣，多得內地經濟數據亮麗。好像國家統計局最新公布，中國今年第2季度及上半年的國內生產總值（GDP）增長率都達到6.9%，與第1季相同，較去年第3及第4季度的增幅分別為6.7%及6.8%都要好。6月貿易數據亦表現標青，以美元計的出口同比增長11.3%，進口增長17.2%，超過市場預測的中位數8.7%及13.1%；貿易順差為427.65億美元，則略高於預測中位數424.4億美元。

此外，經過中央一連串動作後，人民幣匯價近半年來止跌回升，國家外匯儲備亦連升5個月，6月外儲報30,567.9億美元，按月升32億美元。

結果，上證綜指在3,100點橫行多時後，近日終於稍見突破，成功超越3,200點。值得留意的是，自從中央政府2015年粗暴救市以後，投資者已傾向於3,000點買貨，3,500點沽貨，因此今次A股再現突破，關鍵在於投資者在3,500沽不沽貨。
最貴商廈有望誕生
各個板塊輪流炒上，本地地產股卻相對呆滯。究其原因，雖然香港樓市節節上升，根據差餉物業估價署統計，最新樓價指數為333.1點，比起去年年底的307.4點，上升了8.4%，但香港發展商的市場佔有率，卻在徐徐下降。

事實上，仲量聯行今年3月發表的《香港住宅銷售市場》已指出，過去5年，本港七大發展商在本地住宅市場的影響力逐漸減弱，其投得的住宅官地，由2012年佔整體45%，下跌至2016年的22%，因此預計，其新盤佔整體私宅落成量的比例，將由2014年的85%，下跌至2017年至2019年的53%。

惟其如此，本地地產股仍然是超級便宜。且看冠君產業信託（02778），過去一週由5.3元升到上6.09元，勁升15%，期間更曾升至6.46元，連環創出上市新高紀錄，只因集團透露，有意放售旺角朗豪坊辦公大樓，當中並不包括商場部分。而負責出售的第一太平戴維斯本週一（17日）宣布，推出物業進行全球招標，意向價高達250億元，挑戰全港商廈（由大地產（03333）以125億元購入灣仔美國萬通大廈所創），以至商用物業（由淡馬錫以188億元購入九龍塘又一城所創）的最高成交價紀錄。

朗豪坊寫字樓樓高59層，扣除2003年拆售了4層，今次共涉70.29萬方呎樓面，若以250億元成功出售，呎價便達3.56萬元。以該地段級數計，還貴過早前基以每方呎5萬元投得的中環美利道停車場地皮，而後者的位置其實亦不算好——前面有和記大廈遮擋，高層才有海景之餘，亦不屬於中環核心。

惟其如此，代理透露，現時已有2至3家中資財團洽談。而事實上，本欄早就指出，在中資需求旺盛下，香港甲級寫字樓非常搶手，價、租勢必愈發升高。戴德梁行上週公布的數據便顯示，第二季中區甲廈呎租按季上升2.9%，稱冠各區，租務成交仍以中資機構為主，佔新簽租賃面積的85%。

買家疏爽　賣家叻仔
隨供應緊絀、需求龐大，本港甲廈固然身價高昂，意料不到的是，本地的傳媒業，亦相當值錢。先是本月初，《都市日報》以4億元，由黃浩賣給一間擁有兩家上市公司的金融企業；繼而本週一（17日），壹傳媒（00282）宣布，將出售旗下《壹週刊》、《忽然1周》等之香港及台灣業務權益，作價5億元，而買家正正是黃浩。

明明，壹傳媒的業績已經今非昔比。截至今年3月底止的全年業績，集團收益由之前一年的23.28億元，大跌23.4%，至17.84億元；虧損更由3.24億元，擴大到3.94億元。當中，除了因為銷量下跌，還包括廣告下跌——《蘋果日報》發行收益跌至2.07億元，較上年度之2.28億，減少9.2%，廣告收益則為1.41億元，較上年度2.31億元，大跌 38.8%；《壹週刊》的情況更加慘烈，廣告收益只剩5,780萬元，比起去年的1.07億元，暴跌46%。然而，這樣都值5億元？唯有說句，買家認真疏爽，賣家則相當「叻仔」也。

南華證券錢莊

港股氣勢如虹，已經錄得8連升，累積升幅達1,331點，即使每日升幅不算太大，如週三（19日），升幅就僅得147點，且單是騰訊（00700）一隻股分，就貢獻了107點，但縱觀全局，主板上升股分1,006隻，下跌624隻，原地踏步者363隻，無成交股1,290隻，上升較下跌的多六成一，足見市況偏牛。
其他藍籌股方面，之前受「北水」源源流入的「大笨象」滙豐控股（00005），暫時要一。其實，本欄早已指出，依盤路看，買入此股的「北水」，並不止於「大媽」，而是內地企業；由年初密密入貨到近日，控的大股東地位，可能已經落入中資手中。
板塊輪流炒，本地地產股呆呆滯滯，內房股則已經炒了幾轉。投資組合內的佳兆業（01638），6月初納入時，才不過2.63元，本週三已達3.55元，升幅超過三分之一。

每週一股——佳兆業（01638）
佳兆業（01638）股價連日攀升，本週三單日便升8.56%，最後更以全日高位3.55元收市，再創一年新高。
佳兆業6月銷售表現強勁，錄得總合約銷售81.95億人民幣（下同），按年增加186%，強勁的銷售數據相信是支撐股價上升的重要因素。而今年首6個月，集團錄得總合約銷售224.6億元，總合約建築面積約138.94萬平方米，分別增加62.5%及23.8%；平均售價每平方米16,165元，上升31.3%。
佳兆業沉寂已有兩年，近期內地房價進入上升週期，集團絕對是其中的受惠者，尤其是集團位於深圳的業務，而其附屬近日更以代價1.1億美元購入深圳寶安區地皮。
撇除所有重建項目，花旗預期佳兆業於2017年的每股資產淨值將提升至7.25元，雖然股價近日急升，但現價較資產值仍然有超過五成折讓。

一週重點新聞
‧內地媒體報道，國資委計畫將央企分成3類，包括逾50家產業集團公司、逾20家投資公司及2至3家運營公司，分類後將進行改組或合併重組，意味未來央企規模或縮減至逾80家。
‧據國家統計局數據，6月一二線城市新建商品住宅樓價按年升幅收窄，一線按月平均下降0.1%；其中北京跌幅最大，按月下跌0.4%。
‧據屋宇署資料顯示，5月份動工量錄僅662伙，按月減少27%，並創近2年單月新低，但累積動工量則有逾萬伙，按年升8%。
‧政府統計處公布，4月至6月失業率跌0.1個百分點至3.1%，創逾3年來低位；就業不足率則維持於1.2%的水平。
‧上半年全港共錄得4,429宗工商舖登記，涉及登記金額達785.25億元，較去年下半年的3,245宗及518.81億元，分別上升36%及51%。
‧港鐵（00066）公布，佔地30公頃的小蠔灣車廠將會在上蓋興建平台，發展108幢住宅大樓，提供約1.4萬伙，預計可容納3.78萬人居住。
‧新地（00016）剛完成屯門兆康第54區項目65.3億元補地價，屬近6年來最大宗補地價，樓面呎價約2,288元，提供約4,500伙。
‧地政總署公布，上週五截標的馬鞍山白石住宅地皮收30份標書，平歷年官地最多紀錄，當中包括不少首度競投港地的內企。
下週市場焦點轉向美國通脹數據，以及數據對美聯儲政策可能的影響，包括週五公布的美國6月零售銷售。另外，勞工部週四會公布上週新申領失業救濟人數及6月領先指標。市場預計，上週新申領失業救濟金人數減少至24.5萬人，即連續第124個星期低於30萬人。

吳鴻生：
南華集團主席
《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯