•有升有跌才是週期，現時樓價並非處於週期性的上升，而是價值重估。

•無論以回歸後計，抑或從八十年代初計，香港樓價升幅均落後於倫敦。

•政府所謂的增加供應，只是假的增加，發展商已看穿政府的黔驢之技。

根據差餉物業估價署資料，去年全港私人住宅售價指數由二百四十五點一，上升至二百七十七點六，升幅達到一成三；當中，淨計面積四十平方米以下的「上車盤」，升幅更達一成五，由二百六十三點九，上升至三百○三點二。這還不特止，根據中原城市領先指數，二○一五年以來，樓價繼續節節上升，短短一個月間，又上升了百分之三，由一百三十二點四五，上升至一百三十六點三五，屢創新高之餘，最近一週更加創出三十週以來最大單週升幅紀錄，氣勢如虹。面對樓價愈壓愈升，財經及庫務局局長陳家強、運輸及房屋局局長張炳良、金管局總裁陳德霖先後放話，暗示可能再出辣招打壓樓市；當中，陳德霖更明言，鑑於目前樓市交投活躍，價格亦有上升趨勢，儘管現時按揭貸款要求已相當高，但當局仍有空間推出逆週期措施。

從一眾財金官員的言論，可見其對當前樓市形勢的判斷，大錯特錯矣——現時樓市的上升，根本不是因為處於一個週期的升軌。甚麼是週期？有升有跌才叫週期，但現時樓價卻是一面倒地上升！那何來逆週期？事實上，香港樓市近年上升，只因處於價值重估（re-rating），追回過往的大落後。本欄早已指出，回歸以來，莫說相比內地城市，就算較諸紐約、倫敦，香港樓價升幅也是遠遠落後；再追溯遠一點，譬如三十年前，倫敦樓價迄今的升幅，也遠高於香港（本人八十年代曾被派駐倫敦工作，在當地置了業，因此十分清楚）。此外，當政府刻意撳低通脹，以補貼低下階層，股票市場又不暢旺，樓價還有甚麼不升之理？政府夾硬打壓，只會擾亂市場，當市場適應了，調節完，執好位，便又升過，所謂辣招根本無用。若要樓價大跌，除非經濟經歷大震盪，或利率升得很急，然而，中國肯定不會讓之發生。

說來說去，若要止住樓價大升，增加供應就是唯一途徑。港府似乎明白此點，揚言提高未來供應，可是所謂增加，只是假的增加——單位數量的增加，來自面積的縮小。發展商看通了港府黔驢之技，紛紛出來買地。要注意的是，地產商買地，往往因應其一年的賣樓成績，繼而買入兩、三年的土地儲備。打個譬喻，今年賣多了一倍，土地儲備就要增加四倍！另一方面，隨着更多發展商買地，即是市場更多參與者，樓市風險更加分散，下跌機會更低。