—在前朝有功、法律執正、政府有錢下，林鄭只須專注解決民生問題。
—在前面做好領導中資「走出去」的服務工作，在後面則作為緩衝區。
—東方海外賣盤，買家認為價有所值；萬達勁賣資產，買家亦有數。

新特首林鄭月娥上任差不多兩個星期，暫時相當順利，估計短期內亦會風平浪靜；其實，只要其做好民生工作，長期風調雨順都不是夢。

林鄭的開局，絕對稱得上「靚」。港大最新民意研究顯示，林鄭的得分，達到63.7分，不僅成為她2012年出任政務司司長以來的第二高，還遠遠拋離前任的梁振英——上任後首星期得分為56.5分，一個月後更跌至52.5分，亦拍得住董建華1997年上任後首個月的64.5分，但就落後於曾蔭權的72.3分。

開局開得靚，當然與其作風有關，但亦不要忘記，她乃黃袍加身——當初是由中央選出來的，並非她自己走出來選的，而北京選她出來，還該經過一番嚴格的精挑細選，而前兩任的董建華及梁振英，乃早就計畫培養成特首者，曾蔭權則是臨危受命——因此，不得不讚北京布局布得叻。

首先，前朝其實有功，一來做得「衰」，新一屆自然低位反彈；二來亦做了很多工夫，例如引入中資，現時各行各業都是中資的天下，尤其是一些支柱產業，金融業如是，地產業亦如是。此外，法律又執正，令反對派知道，以一毫子大政府一百萬，是要付出代價；反觀以前，反對派為反對而反對不特止，更以全港市民的利益作籌碼，經過檢控佔中「3+6」人及旺角騷亂分子後，現時總算靜了下來。

再加上，政府財政盈餘多，有錢可以解決很多問題。且看今年上半年，政府合共賣出10幅官地，便袋了超過1,000億元；當中，非住宅地（包括商業、商貿、酒店、工業地等）佔了5幅，住宅地亦佔了5幅，各佔一半。不過，非住宅地的成交金額，卻佔六成，逾600億元，值得注意的是，全部由本地發展商買入，最轟動的，首數中環美利道前停車場，由恒地（00012）以232.8億元投得；其次是南豐以逾246億元買入啟德商業地。相反，住宅地則全部由中資財團奪得，最矚目的，是龍光地產（03380）與合景泰富（01813）以逾168億元，投得鴨脷洲前駕駛學院地皮，創下全港住宅官地最高紀錄。
香港角色　今時不同往日
事實上，樓價節節向上，造就了政府豬籠入水，除了地價，三大「辣稅」亦令庫房盤滿缽滿；然而，林鄭未來要解決的一大難題，正正就是港人的居住問題，需要協助市民買樓，重建置業階梯，其餘便只須處理其他民生問題，包括醫療、教育、就業，僅此而已。

有坊間評論指，林鄭首個須面對的棘手問題，是一地兩檢，本欄相信並不盡然。因為一地兩檢一定要實行，因為高鐵就是希望方便經商、工作、旅遊，如果不方便，根本無用武之地，如果一地兩檢都不信任，香港就真箇甚麼也不用做了。

林太只須處理對內問題，對外的定位，則中央早已部署好，香港只須做好自己的角色，便不愁沒有生意做。不過，香港的角色，今時已不同往日，從前是往內地投資，現在則是服務紅色資本，與國際接軌。且看股市，在港掛牌的中資股數目現超過1,000隻，佔港股的市值，由回歸前的16%，增加至40%，平均每日成交升近一倍，佔比近50%。總之，香港就是要在前面做好領導中資「走出去」的服務工作，在後面則做緩衝區，兩者皆是內地城市遙不可及者。
本週兩大交易　值得留意
說到中資進佔香港各行各業，或香港為中資服務，不知道前特首董建華家族旗下的東方海外（00316），近日宣布被國企中遠海控（01919）斥資492.3億港元收購，又算不算？然而，此交易共有三個值得注意的地方。

第一，是董氏家族的背景，以前相當親台，且跟美國熟稔。引述鄭會欣撰寫的《董浩雲與中國遠洋航運》一書，當中提到1975年5月，第九屆世界石油會議在日本舉行，台灣代表團的副團長就是董浩雲，董建華亦是團員之一。另外，1978年美國總統卡特宣布，翌年將與中國建交，台灣擔心影響與美關係，便由交通部部長林金生致函董浩雲，請求董氏出手斡旋。從這兩宗事件可見，董家與台灣及美國的關係密切。

第二，則是今次交易的結果。不少分析將目光聚焦於東方海外乃全球第七大航企，市佔率約3.3%，中遠海控將之收歸麾下，加上本身的8.4%市佔率，便能超越法國達飛輪船，躋身全球三甲，可是，東方海外的值錢資產豈止於此？集團旗下還有兩個碼頭，一個是位於美國加利福尼亞洲的長堤貨櫃碼頭，面積為98.8英畝，設有三個泊位，其面積日後將擴充至304英畝，近年開始重建，首期已於去年4月完成並營運，第二期將於今年底投入運作，整個項目預計2020年全面竣工；另一個則位於台灣高雄，擁有兩個佔地63.6英畝、長760米之泊位，而高雄港去年在全球排名第十三。更重要的是，中資若想在美國或台灣買貨櫃碼頭，難度應該相當高。

所以，第三，正是今次的作價，相當於公布前收市價的溢價31%、今年市盈率的37倍甚至更高，及1.4倍市帳率，表面上相當高，實際上在買家而言，可能價有所值；相反，在賣家而言，由董浩雲創立，到董建華接手，營營役役經營了兩代人，都只是袋回300億元，表面上看相當豐厚，實際上卻相當於現時香港一幅地皮的價錢，則好生唏噓。

最後一提本週另一大「刁」，即中國首富王健林旗下萬達商業，把旗下13個文化旅遊項目連同76間酒店，以631.7億人民幣賣予融創中國（01918）。交易銀碼雖大，但作價並不算貴，還有三分之一資金由萬達提供，足見賣方誠意十足，難道萬達十分等錢使？抑或不懂得經營？真箇耐人尋味。而事實上，交易公布後，融創股價報升，反映市場亦認為融創有數。

南華證券錢莊
港股高位築底已經一段日子，只要有資金流入，就會有所突破。而近日正正有外資及中資齊齊流入銀行股，恒生指數本週三（12日）收報26,043點，升166點或0.6%；國指升0.9%或101點至10,517點收市。全日主板成交861億元。
當中，外資就看好內銀股。摩根士丹利日前發表報告唱好內銀股，主要理由是受惠息差擴闊，同時調高多隻內銀股目標價；此外，中資則繼續捧滙控（00005）場，據聯交所資料，截至7月11日，透過港股通南來的資金，共持有8.42億股或4.11%滙控股權，再加上其他並非透過港股通買滙控的股分，相信滙控的大股東地位，已落入中資手中。
其實，港股升勢仍然未夠全面。細看市場逾3,283隻上市證券，撇除沒有成交的1,331隻（以週三計），上升股分759隻，比下跌的801隻還少。資金現時只是輪梳炒，前些時候是汽車股，近排是銀行股，散炒的尚未見。因此，證監何須急於出招整頓細價股？恐防水清無魚。

每週一股——重慶鋼鐵（01053）
重慶鋼鐵（01053）A股（601005）將進入破產重整程序，A股或被終止上市，受消息拖累，重鋼H股近日連日下挫，股價更一度失守1元關口，創0.98元一年新低。
7月4日重慶市第一中級人民法院裁定，受理債權人重慶來去源商貿有限公司對重鋼股分的重整申請，自此重鋼進入重整程序。雖然，重鋼債務危機重重，並進入破產重整，但對於這間「百年鋼鐵企業」兼且屬於國有，相信到最後關頭會有轉機，逃過破產的厄運。
據悉內地已經有50家陷入財務、經營困難的上市公司啟動了破產程序，但最終都能夠重整成功，事實上，重鋼手頭持有多塊地皮，隨內地樓市飛升，地皮價值亦大大提升，淨計持有的地價公司已經很值錢。

一週重點新聞
‧國資委總會計師馮瑩公布國企上半年的表現，表示6月利潤達1,597億人民幣，創單月利潤新高。她又透露，中國遠洋海運合併後上半年的利潤超過100億人民幣。
‧中銀監副主席王兆星稱，內地銀行業風險總體可控，但風險防控形勢依然複雜嚴峻；截至今年5月底，內地銀行業金融機構資產總額233萬億人民幣，商業銀行不良貸款率為1.86%。
‧中國國際經濟交流中心常務副理事長張曉強稱，至2020年大灣區的經濟總量將追平東京灣區，至2030年將達4.62萬億美元，成為世界經濟總量第一的灣區。
‧國家統計局公布，6月內地CPI按年上升1.5%，符合市場預期；6月PPI則按年上升5.5%，升幅同樣與5月持平，但結束此前連續3個月明顯回落的趨勢。
‧美國財長姆欽（Steven Mnuchin）指出，全盤稅改計畫將於9月公布，爭取年內通過，惟不會對富人加稅。
‧日本央行行長黑田東彥重申，將維持現行寬鬆政策，直至通脹達到2%目標，日圓兌主要貨幣有望進一步走弱。
‧馬鞍山白石住宅地將於本週五（14日）截標，地皮佔地約5萬平方呎，可建樓面約11.9萬平方呎，屬於中小型的發展項目，料吸引中港發展商競投，市場估值最高達13億元，樓面地價約1.1萬元。
‧英國正與歐盟就脫歐進行談判，英國註冊的豐（00005）為其中一個最受影響企業，行政總裁歐智華稱，若出現硬脫歐，會將1,000名英國員工遷往巴黎。
‧樂視創始人賈躍亭承諾會還清所有欠款，並辭任旗下樂視網董事會，改由融創（01918）主席孫宏斌入主。
下週美國將公布多項重經濟數據，包括零售銷售、消費者物價指數（CPI）及工業生產，但週四公布的6月零售銷售和CPI則是重頭戲，有分析預期，零售銷售繼5月創下16個月低點後，6月稍稍反彈，CPI及工業生產也可望回升。
另外，內地將於下週一公布第二季GDP及最新零售、固定資產投資等數據，有分析預計，按4月、5月的GDP及6月PMI情況，估計第二季GDP可達6.9%、不會低於6.8%。

吳鴻生：南華集團主席

《資本壹週》社長
劉若文：《資本壹週》總編輯