招商局港口(0144)公布重新調整資產權益，向主要股東招商港口集團(0001872.SZ)悉數轉讓廣東頤德港口51% 持股，後者擁有位於佛山市順德區了哥山港區通用碼頭的順德新港一期項目建設及經營管理權，現金代價1.32億人民幣(約1.45億港元)。估計出售賬面收益約2,569萬港元。而內地整體集裝箱處理量相信會隨著經濟復常下會繼續回升，助整體港口股份的收入回升，對招商局港口的前景有推動作用。

隨市場憧憬內地經濟會在短期內恢復動力下，以及進出口有望回復上升，招商局港口股價已成功收復多條移動平均線，包括20天線、50天線及100天線，已由10月31日低位8.91元水平開始反彈，而20天線已收復50天線及100天線，走勢已確認進入了上升形態，形成兩個黃金交叉，因此支持股價可以按跌浪總跌幅作反彈。

調整盈利預測後，招商局港口估值仍十分具吸引力。即使不預期明年運費上升，但未來運費仍有機會錄可持續上升，而市場尚未反映。看好港口業的防守能力，雖然航運市場處於下行週期，但關稅仍持續上漲，而港口關稅將取決於其自身利用率、成本加成及監管因素。預期招商局港口(0144)明年起定價能力將提升，使其較具有防禦性，目標價望13.5元。

利益申報：筆者執筆時未持有上述股份。