今天介紹一隻將於3月26日上市的新股中國新華教育(2779)，這隻教育股就像中教控股(0839)和楓葉教育(1317)一樣，具備爆升潛力。新華教育的主業是營運兩所學校，分別是新華學院和新華學校，前者是長三角最大的民辦高等學歷教育機構（也是安徽省首家有權提供本科教育的民辦教育機構），後者是安徽省最大的民辦中專院校。

公司收入來自向學生收取學費及寄宿費。截至2017年9月30日，共有22,670名全日制學生就讀新華學院本科課程及專科課程，及5,605名學生就讀繼續教育課程，且5,360名全日制學生就讀新華學校。

查新華教育的財務數據，過去三年純利每年均有一成多增長，2014年純利為1.33億人民幣，2015年為1.49億，同比增長12.61%，2016年為1.72億，同比增長15.05%。盈利規模大且增長穩定。參照行業龍頭中教控股過去四年盈利處於3至4億水平，新華教育的盈利不算少。

各主要財務比率的表現亦很突出。新華的淨利率過去三年平均為54.47%，反映新華的成本控制極佳，而中教控股過去三年平均僅為44.68%。而新華的ROE過去三年平均為25.91%，反映運作股東資本創造能力極佳，而中教過去三年平均僅為13.44%。

據諮詢公司弗若斯特沙利文的資料，截至2016年12月31日，中國僅有約40.8%的大學適齡人口進入高等教育機構學習，而同期歐洲及北美發達國家平均分別約為64%及87%。隨著中國經濟的迅猛發展，中國居民的可支配收入增加，高等教育的需求也隨之快速增長。因此，中國的民辦高等教育發展有巨大潛力，以補充相對有限的公立高等教育資源之間的缺口。

中教自從去年12月15日上市後，股價從上市價的6.35元，一舉升至現時的10元，升幅達57%。中教的PE為38.03倍。至於新華，按2016年盈利計算，每股盈利為0.133元，假設以招股價上限(3.69元)上市，即為27.62倍，不算是十分便宜。但由於此股有中教往績在前，基本面甚強，而且增長空間龐大，因此適合作長線持有，中線目標價設為4.27元。

撰文：阿發