行街、睇戲、食飯，基本上是香港人假日會進行的三步曲。不知大家有否意識到現時的戲院數量已大為減少？結業的多，開張的少；港產片愈拍愈沒有新意。電影業已處於一個式微的狀態。本土港產片已遠不如八、九十年代的蓬勃發展，現時尚有多少看倌願意到場支持港產片？相反，外國大片，不單止香港，全球市場仍是有價有市，君不見三不五時外國常有甚麼甚麼大片成為開畫票房冠軍的語句呈現於大家眼前嗎？今天要探討正是最能代表香港電影業日漸衰落的代言人—橙天嘉禾01132.HK(下稱嘉禾)。

其實早在1997年金融風暴以後，由於債務纏身，嘉禾已開始由高處下滑。2007年，時任執行董事鄒文懷將持股賣予內地富商伍克波，易名為橙天嘉禾，正式開展內地發展之路。隨著嘉禾的重點發展的地方已轉向大陸、東南亞等地，香港的業務早已變得可有可無。加上，以現時嘉禾在香港的市佔率而言，落後於百老匯、UA自不在話下，MCL亦尤有不如，清走「腐肉」的動作勢在必行。香港電影業，以致香港的戲院，沒落的原因主要有三點：一、知識產權意識薄弱，盜版猖獗，網上世界隨便可以非法下載觀看；二、科技盛行，縱然不看盜版，網上仍有不少平台可付費觀看；三、投資開拍電影回報不大，大製作動輒得不償失，家庭式製作往往得不到觀眾青睞，反而外國技術好、「卡士」強，倒不如買入外國大片吸引觀眾入場來得更具成本效益。就著以上數點，投資電影發展並不合香港人口味；科技的進步讓影院營運變得可有可無，與其苟延殘喘，倒不如忍痛成一快，狠下心腸，斬斷情絲，來得方便。

本年初至今，嘉禾已陸續進行了一些動作，清走一些績效欠佳的業務，如在1月25日，宣佈出售一家從事影片放映、影院營運的全資附屬公司。相反，一些能增加其營利的業務卻收歸旗下，如於5月31日，收購泛亞影院廣告有限公司，能擴展其廣告業務，將推動嘉禾整體發展發揮協同效應；9月29日，收購嘉年華影業有限公司，提升於新加坡現有影城業務之地位及其品牌。就以上所見，嘉禾的目標十分明顯，就是要將一些營利欠佳的項目，大刀闊斧的除掉；保留、甚至擴充能為公司開源的業務。

從身處香港的電影業而言，「戲院」似乎是其中一個將被淘汰的行業。這裡只是指香港的戲院，外國的、內地的仍是有潛在的發展空間。未來香港是否還能夠得見「嘉禾戲院」？我們即管繼續觀看故事的發展。另外，值得一提的是嘉禾除了「清垃圾」外，於7月尾，董事會卻宣佈了批准派發特別股息。是嘉禾賺了很多錢嗎？不可能吧。相信聰明的讀者必定知道其真意何在，既然如此，未來將有更多「cap水」的大計等著他們。不過對於這類股票還是需要小心小心。

撰文：捕風