電影業會是未來政策重點，亦是近年最有「錢」途文化產業之一。

港股一口氣衝上三萬後，上週進入整固期，升市火車頭騰訊（00700）、平保（02318）雙雙回氣，大家自然會問，牛市玩完未？

近期港股升浪由北水帶動，港股基本上與A股同上同落，至於內地有意大力整頓理財產品，為市場回調帶來一個藉口。與此同時，上月底期指結算，加上恒指將於12月4日開始調整比例，更予大市一個被質低的理由。展望12月，基金陸續食糊放假，恒指或回落至29,000點水平。

觀圖論勢，港股自21,000水平，一直沿上升通道炒上，暫未見大幅回調跡象。港股雖自年頭已開展升勢，年頭升到年尾，但事實上，至本月才見爆發力，今次一鼓作氣衝上三萬點後，短線回調才更有利長遠大升市。

最有「錢」途文化產業

大價股短線回調，不妨留意細價股博一轉，是日推介國藝娛樂（08228）。習近平於十九大報告中表明，要推動文化事業和文化產業發展，要健全現代文化產業體系、經營機制，完善文化經濟政策，培育新型文化業態。講到文化產業，電影業會是未來政策重點，亦是近年最有「錢」途文化產業之一。

據廣電總局電影局數據顯示，至上月20日，中國電影年度票房已突破500億元（人民幣．下同），破歷史紀錄。

其中，中國國產影片票房262億元，佔比達52.4%；進口影片票房238億元，佔47.6%。在票房過億元的82部影片中，中國國產電影有43部。截至同日，中國電影觀影人次達到14.48億，同比增長19%。由此可見，中國電影市場愈發愈大。

電影市場有得做，影業股自然水漲船高。以被稱為近年來最叫座又叫好的本土電影《戰狼Ⅱ》，短短三個月，票房大收56.8億元。至於發行商北京文化股價，亦曾因此而成為當紅炸子雞，大炒特炒。《戰狼Ⅱ》7月27日上映後，北京文化股價自13.54元，一直炒至8月7日的22.5元人民幣。

按照公司7.26億總股本計算，市值增長超過65億元，總市值達163.35億元。另外，《戰狼Ⅱ》廣告商，白馬股貴州茅台，亦曾借《戰狼Ⅱ》的氣勢，股價炒至紀錄高位。

國藝過去7年共投資20億元建設西樵山國藝影視城，單是大股東冼國林個人出資已達6.8億元。

泊到荷里活好碼頭

當然，一套半套電影跑出，炒作亦只是一時，而北京文化升勢亦無以為繼。不過，如果一個發行商，泊到荷里活好碼頭，就當然要落足眼力。

國藝娛樂本業為製作及發行電影、管理藝人等，最近公布將斥資3.28億元（港元．下同），入股荷里活電影製作公司Murphy Entertainment的10%，並獲對方承諾在2018至2020三個財政年度，其可分派溢利將不少於5,500萬、6,500萬及7,500萬美元，以交易作價計，相當於2018年度市盈率不足8倍。

國藝2016年度之收入為5,783萬元，今年首9個月則為1.5億元，如果交易順利，以股權攤佔計，2018年度Murphy對國藝的盈利貢獻便有近4,300萬元。大股東冼國林接接訪問時表示，期望合併可幫助國藝符合資格轉為主板公司。於現時Murphy利潤保證下，國藝佔10%，則三年可獲分派2,000萬美元利潤，此銀碼基本上已夠申請轉主板。

事實上，公司近年大力投資影城，國藝過去7年共投資20億元建設西樵山國藝影視城，單是大股東冼國林個人出資已達6.8億元。公司本身亦獲內地政府支持，與廣東省委及佛山市政府有合作。

隨著內地計畫將佛山建立成中國南方影視中心，在佛山唯一建有影視城的國藝，亦受委托參與推動中心的發展下。冼國林早前就交易接受報章訪問時指，不排除將來有更多國際影業中人及投資者尋求合作，若有需要，他不介意由人家做大股東幫助公司壯大。

雖然國藝娛樂近日受同為冼國林旗下第一信用（08215）停牌消息拖累，但國藝娛樂本身有影業概念、有利潤保證、業務前景紮實。近日股價大跌，反成為低吸良機。

黃敬凱

獨立股評人，股票課程導師，專注發掘有潛力爆升的股票，成功捕捉多隻「十倍股」，例如華夏健康(01143，前稱中慧國際)及中國新進(01332，前稱確利達控股)。撰文見各大報章、雜誌及網站。