近十年來隨著網絡科技發展，金融產品日新月異，推陳出新，五花八門。不知讀者近幾年有沒有在網上社交媒體或手機應用程式上看過一些關於二元期權(BINARY OPTIONS)廣告，這些廣告一般都是展示一個類似資產價格走勢圖，旁邊附上交易帳號，過了一段短時間後交易帳戶就發生盈利，大部分亦會附上文字，意思大概是可以很輕鬆就能從投資市場中交易獲利。

簡單說一下傳統期權，它是一種期貨權利合約，屬於期貨合約的衍生產品，主要分為認購期權 (CALL，買入期貨合約權利)和認沽期權(PUT，賣出期貨合約權利)，而投資者可以按其需要決定是買入(LONG)還是沽出(SHORT)期權。買方需支付期權金給賣方，期權合約在到期日時，由買方決定是否以指定的價格要求賣方向買方購買或出售相關資產。

二元期權則是一種近年新興的衍生投資產品，原理基於是期權指定資產在規定時間內 (短至一分鐘，長至一個月)的收盤價格是低於還是高於執行價格的結果，決定參與者是否獲得收益，其標榜的是簡易性，即時性和固定性(風險及回報)。

舉例說，假設現在有一個5分鐘的二元期權，指定資產是恆生指數，莊家定下的目標價格是25,000點，參與者就可以支付定額「期權金」去投注5分鐘後指數是收盤在25,000點以上還是以下，只要選對了，哪怕只是0.1點，莊家都會賠出一個固定金額的作為盈利，反之投資者損失固定金額的部分甚至全部本金。在筆者看來這種產品只是以金融資產價格來包裝的投機產品，甚至從性質來說算是一種賭博，直白一點講就是「賭大細」，跟傳統的期權沒有任何關係，最多只可說是偷換了「期權金」的概念，讓人有錯覺它是一種金融產品。

傳統的期權是一種期貨權利合約，屬於期貨合約的衍生產品，投資者最終是可以透過行使期權來買入/賣出指定資產，達到對沖的功能；而二元期權只是由莊家定下一個價格條件/目標，參與者就考慮這個條件/目標能否在指定時間內能否達成/出現，選對了就賺錢，選錯了就虧損。整個過程二元期權的參與者基本上沒有和指定的資產有任何關係，更沒有參與過市場的交易。

筆者不能斷言二元期權是金融騙局，但不認同經紀商過份渲染二元期權的投資性質來誤導投資者參與。目前二元期權產品在香港不受規管，市場上提供服務的經紀商多半是海外平台，投資者的投入該類產品的資金可能不受保障，在投資任何金融產品時應該先了解產品的風險以及自身的風險承受能力。

作者：
李啟宏
Blackwell Global
業務發展及研究部副主管