受中、美元首通電話消息刺激，昨日週一（9日）恒指升近390點，收於全日高收，報24,181點，為3月20日後再度收高於24,000點。回顧今年3月只有六個交易日收高於24,000點，證明港股經歷超過兩個半月整固後，再度展現強勢。當日大市成交金額約2,458億港元，連續五個交易日「增量」，自6月3日起港股出現「價量齊升」的利好技術走勢。雖然如此，參考6月4至9日橫跨四個交易日，恒指相對收報23,654、23,906、23,792和24,181點，只有兩日收高於23,800點，截至6月9日未能確認港股會續升。

港股續升尚待確立

另想指出，上述3月收高於24,000點的六個交易日，成交額介乎約2,448億至3,832億元，下限約2,448億元，雖與6月9日約2,458億元接近，但那六日的平均值和中位數分別約3,096億和2,904億元，意味著目前的成交額要進一步增加，不少於2,900億元，方能確保企穩在24,000點之上。主觀願望故然想恒指續升；但還要視乎交投是否給力，倘於本週結束時五天均值未達2,700億元或以上，應對後市走勢起戒心。港股續升尚待確立，選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成半屬不俗參考。於6月9日收報8.57元的福萊特玻璃（6865）不妨留意。

市賬率分析作參考

現價較暫時52週低位7.72元（見於2025年6月2日）僅高11.01%，確認差距少於一成半，加上處於2020年7月以來低水平，距今歷時約四年零十一個月，認為具備較強防守性。集團主要在中國生產及銷售光伏玻璃，此外，亦生產及銷售浮法玻璃、家居玻璃及工程玻璃，並向中國大陸、日本、新加坡、韓國、台灣、德國及美國等地客戶銷售產品。於今年4月29日收市後發布的2025財政年度之第一季業績公告顯示，截至2025年3月底資產淨值約217.27億元人民幣，而截至2025年3月底已發行股數約23.30億股，計出每股淨值折合為9.9999元。

市盈率計算合理值

每股淨值相對6月9日收報8.57元，市賬率為0.86倍，低於1.00倍反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2024年底，以及截至2025年3月底之每期市賬率為0.88至2.21倍，平均值為1.53倍，高於現時的0.86倍，反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為9.9999元，計出每股合理值為15.30元，較8.57元之潛在升幅為78.53%。而截至2025年3月底的倒數十二個月之股東應佔溢利約3.52億元人民幣，相對截至2025年3月底的加權平均股數約21.23億股，每股盈利折合為0.1779港元，對比8.57元之市盈率為48.17倍。

參考上述兩個時段之每期市盈率為19.13至120.26倍，平均值為58.83倍，高於現時的48.17倍，同樣反映現價偏低。平均值相對每股盈利為0.1779元，計出每股合理值為10.46元，較8.57元之潛在升幅為22.05%。另看股息率分析，得出每股合理值是7.54元，較8.57元折讓12.02%。

綜合上述三種分析，每股合理值為7.54至15.30港元，平均值為11.10元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過29.50%，連同預期每股股息折合為0.0612港元，股息率超過0.71厘，預期一年回報率超過30.00%。此股顯然屬中長線投資性質；止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

撰文：聶振邦（聶Sir）

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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