公司近日公佈截至2018年8月底的年度業績，業績增長情况良好。期內收入達人民幣 11.95億元，同比上升49%；毛利達人民幣6.7億元，同比上升54%；股東應占純利同比上升49%至人民幣5.3億元。期間內，公司毛利率同比上升4.6個百分點至56.1%，淨利率同比上升7個百分點至44%，公司費用控制較佳。

值得注意的是，公司全年業績中來自大學階段的收入占比大幅增長至50.8%；小初高占比44.0%；幼稚園收入占比5.2%。主要受益於公司2017年底收購的湖南涉外經濟學院在今年1月開始幷表貢獻收入。2017年同期，公司大學階段分部收入占比僅爲37.8%。今年11月國務院發布文件《中共中央國務院關于學前教育深化改革規範發展的若干意見》，意見中提到民辦幼兒園一律不准單獨或作爲一部分資産打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資産。宇華教育目前幼兒園收入占比僅爲5.2%，且公司表示業務重點將放在高等教育部分，意見對公司影響較小，前景向好。

市場預測集團2019年全年盈利約人民幣7.2億元，按年上升35.9%； 2019年每股盈利約人民幣0.21元，按年上升31.3%。以16倍市盈率和2019年市場預測每股盈利推算目標價爲3.8港元，較現價有約19.1%潜在升幅，建議買入。

(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)

南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士

娥姐心水股於每周港股第一個交易日刊載

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