地產股今年以來備受不利消息困擾，面對政府不斷加辣，中資加入搶購地皮，加上聯儲局調高息率，本地銀行調高新做按揭息率等，這均令市場對息口敏感的本地地產股卻步，令地產股股價較每股資產值一直存在較大折讓。
近日美國聯儲局主席耶倫一改之前強硬口風，上週三（12日）出席國會聽證會時突然放鴿，令市場對加息的預期降溫，這無疑消除地產股的一大隱憂，地產股亦乘勢做好，近日有發展商透過補地價成功將農地用途轉換，料農地轉換有機會成為下半年地產股的炒作題材。
雖然，政府及金管局不斷為樓市加辣降溫，但本港樓市持續暢旺，上半年多個地產發展商先後推出新盤，銷情均相當理想，據統計2017年上半年登記一手私人住宅買賣金額達1356.11億元，是按半年度的歷史高新高，2017年上半年，長實地產（01113）和新地（00016）負責銷售樓盤登記金額共499億元，直逼2016年全年的531億元。兩大發展商合共銷售金額最高是2010年全年的745億元，舊紀錄今年第三季可能被打破。
晉裕投資研究部投資策略師黃耀宗指今年初地產股表現落後於大市，主要是對地產股而言，最大的隱憂是加息，因為加息會對樓市構成負面影響，而個別大行更預期地產股的盈利明年將會回落。
上週三聯儲局主席耶倫出席國會聽證會時重申，聯儲局計畫以緩慢和漸進的方式縮表，不希望縮表會干擾市場，同時亦暗示可能將放緩加息步伐，耶倫偏鴿的立場，為市場注入強心針，同時亦減輕市場對加息的憂慮，故地產股亦因而受追捧。
另外，有消息透露，大型銀行6月調高按揭利率之後，由於中小型銀行沒有跟隨，大行因此處於捱打局面，7月開始有大行開始進行反擊，掉頭減按息兩點子，個別銀行的拆息按揭銷息上限重返2.15厘。
黃耀宗預期地產股短期只會「與大市同」。他指地產分類指數由09年開始一直跟貼中原城市領先指數CCL，只有12年至13年地產分類指數未有跟隨CCL上升，原因是受當時的投資市場氣氛影響。他預期隨港股氣氛好轉，相信CCL與地產分類指數將會同步。
雖然，地產股暫時氣氛好轉，但黃耀宗認為地股產股仍然存在一定風險，因縮表將會對資產價格構成影響，同時本港住宅樓市供應量明年將增加，政府早前公布「私人住宅一手市場供應統計數字」，預計未來三至四年間大約可提供9.6萬個私宅單位，是自2004年以來最高水平，意味地產商於未來4年半，每年需增加三成銷售，至平均每年2.13萬伙。在供應增加下，料對本港樓市及地產股構成壓力，所以他認為投資者不宜盲目追入地產股，而應有選擇性地買入具潛力的地產股。
在一眾地產股中，他認為長實地產不論在價值面，折讓比例都較為吸引。加上隨今年推售的項目陸續入賬，對盈利有正面支持，而且公司藉擴大非地產業務收益，同時建議改名長江實業，相信是希望藉此改變純地產股的形象，務求將業務多元化避開樓市高度不確定因素，從而提升公司整體價值吸引力。
花旗銀行環球財富策畫部主管張敏華則看淡香港地產發展商，她指金管局在今年5月19日的三項新招應可為樓市降溫，而踏入傳統上，下半年屬於淡季，加上一手市場將迎來大量供應（接近24,000單位），相信新措施可壓低樓價，並維持預測全年樓價下跌15%，如用現時樓價計算，到今年年底更會有約兩成的潛在跌幅。
地產股今年以來的升幅雖然不及個別板塊，但不少地產股升幅明顯與指同步，個別升幅甚至跑贏指，估值已重返合理水平，因此星展唯高達董事丘卓文認為現時地產股的估值，明顯不夠年初時吸引。
他指本港樓價已累積龐大升幅，在樓市存在下調風險下，均影響投資者對地產股的投資意欲，在此情況下，難以令地產股享有更高的估值。
近年積極發展新界西北區的新地，本月中宣布為旗下屯門兆康第54區商住項目完成逾65.3億元補地價，是近6年以來最大宗私人住宅補地價項目，料最少有約3,500伙。地政總署資料顯示，屯門兆康第54區於5月底完成補地價，金額逾65.3億元。地盤面積46.1萬方呎，作商住發展，當中住宅樓面共168.2萬方呎，商用樓面共117.2萬方呎，合共285.4萬方呎，以補價計算，每方呎樓面地價約2,288元。
丘卓文指新地是次補地價金額合理，是次新地成功將農地轉換後，估計下半年類似農地轉投項目陸續有來，並會成為市場焦點，因此他認建議投資者留意手上持有較多農地的地產發展商，如新地及地（00012）。他亦發表報告指發展商透過補地價轉換農地用途，可以較低成本增加土地儲備，提高項目利潤，同時亦可增加發展商的每股資產值。
事實上，面對中資加入搶購地皮，本地發展商需另覓方法增加土地儲備以維持日後發展，而透過農地轉換，便是以較低成本取得土地方法之一，這對地產發展商未來的利潤提供保證。
隨樓價回調壓力增加，無疑削弱了市場對地產股的信心，但在加息陰霾減退下，加上農地轉換概念有機會成為地產股下半年催化劑，所以個別地產股仍然吸引之處，惟投資者需小心選擇。