踏入二月，環球股市扭轉一月的強勢，美股於2月2日及5日連續兩日急挫，跌勢既凶且急，在美股下跌拖累下，港股上週一一度瀉逾八百點，雖然收市跌幅收窄至跌356點，但週二再度跟隨美股下挫，全日跌1,649點。事實上，環球股市一月升幅顯著，市場早已預期會出現一個調整，但今次跌勢實在太急，難免令市場產生牛市是否已終結的疑問？惟現階段而言，支撐股市上升的基調仍未改變，相信調整過後，大市可重回升軌。
港股近日風高浪急，不少之前未有入市的投資者，都準備趁大市調整入市撈底，但港股經過一月上升之後，不少股分累積升幅顯著，即使經過上週一及週二的調整，股價仍然處於偏高水平，假如大市進一步下跌，相信會加大這類股分的調整壓力。由於大市底部難以估計，所以投資者現階段除要採取分段吸納的策略，亦應揀取有盈利基礎支持的企業。
星展香港零售銀行業務及財富管理投資總監辦公室(北亞區)高級投資策略師李振豪指美股近日下挫，主要來自市場對加息憂慮升溫，因為耶倫在最近一次議息後聲明中口風略改加上強勁的經濟及就業數據，觸發市場對加息步伐加快的憂慮。
加息升溫觸發孳息上升
在加息預期升溫下，十年期孳息率升至2.88厘水平，引發長線資金沽股買債。李振豪指美股下挫，第一波是由公用股及收息股下跌拖累，至於上週一（5日），美股一度急挫逾1,600點，主要是由程式沽盤所觸發的骨牌效益，同時ETF沽貨亦是美股跌市的元兇。李振豪預期當10年期孳息回落至2.55至2.6厘，而美股跌至相對吸引水平，會觸發資金再次輪動，由債市重投股市。
環球股市經過兩日大幅下挫之後，並無損李振豪對後市長遠樂觀睇法，但在外圍下跌，加上農曆年假期將至，他擔心北水的參與度會減弱，在缺乏成交下，港股短期難免會繼續波動。但他認為聯儲局加息是基於經濟向好，同時企業盈利表現理想，屬健康加息。他預期2月14日美國公布CPI數據及到三月聯儲局議息後，加息因素將會被市場淡化。
李振豪認為港股後市明朗，首先是A股將獲納入MSCI，而在MSCI成分股中，有20%的比重先屬於金融股，其次是工業及能源股，所以他認為投資者在大市近日下跌之際，不妨撈入相關股分。他指美國失業率低企，人工水平趨升，有利消費股，另外在加息環境下，對國際金融股有利，故可留意。
去年在整體經濟環境改善下，有個別企業由虧轉盈，有個別企業盈利大增長，而不少企業已發出盈喜，這些盈喜股近日難免隨大市調整，但在佳績支持下，相信在大市調整過後，業績公布之時，隨時會再現升浪，所以投資者除可向個別重磅股藍籌埋手之外，亦不妨鎖定個別盈喜股，在大市下跌的時候，趁機吸納。
二月業績期展開，三月踏入高峰期，但有不少企業在一月已發盈喜，據統計，港股上月盈喜企業有148間，較去年同期大增近九成，在發盈喜的股分之中，有114間預告盈利大升，虧轉盈企業有26間。
中資企業業績將於2月底陸續出爐，中金發表報告，預測該行所研究的逾300隻離岸中資股去年全年盈利按年上升19%，更指隨中資股的收入增長與盈利能力獲改善，將帶動邊際利潤提高，把本年整體中資企業盈利按年增長預測上調至17.3%。至於反映主要中資股走勢的H指，中金亦把其目標由13,500點大增18.5%至16,000點，潛在升幅達17.1%。
晉裕環球資產管理投資研究部投資總監林偉雄對於近日環球股市的調整，並非太擔心，因大市急升過後，應該作出調整，並認為今次是遲來了的調整，對後市的信心完全無動搖。他指去年底該行預期恒指會升抵33,400點水平，已今年恒指高位33,484點，已到其目標水平，故對於大市的調整不太意外。
農曆新年前後 北水減少
林偉雄強調今次環球股市上升，關鍵在於今次升市相當健康，有企業盈利增長支持，即使美股近日下跌是市場對加息的憂慮，但利率上升正好是經濟環境轉強下發生，所以在整體基調仍然良好下，他對後市並不太擔心。他預期農曆假期前後，港股將轉趨淡靜，並預期三月內地舉行兩會之前，在維穩之下，大市將會陷整固格局，他預期直至業績期，企業的業績有驚喜，將再次成為推升大市的動力。
林偉雄建議投資者趁大市調整吼位買入業績表現預期理想的股分，其中內銀股是當中的首選，因為內銀股目前估計不高，一旦業績有驚喜，市場對內銀股重估的空間會更大。另外，他指恒指服務公司將會調整國指成分股，料會有新股加入，屆時內銀股佔國指的比重將會調整，迫使被動指數基金減持手上的內銀股，拖累股價下跌，投資者不妨趁機吸納。
另外，林偉雄亦看好資源類股分，因為在低基數效效應下，去年不少資源股盈利倍增。林偉雄指中國的一帶一路計畫，特朗普的的一萬五千億美元的基建計算，均有助帶動需求，有利資源價格，而水泥、鋼鐵及石油相關股分可以留意。大市近日顯著下挫，現階段雖難言大市是否已見底，但作為長線投資者，現階段趁低分段買入盈利前景良好的企業，實屬合適時機。