航空股近日走勢迴異，國泰航空（00293）被剔出藍籌股，股價受壓下創一年低位，反觀內地航空股，上月底隨大市創新高。內地航空股表現突出，除因為整體行業環境改善外，行業正蘊釀重大重組，成支持股價振翅高飛的驅動力。
港股自突破30,000點之後，加上臨近年尾及美國聯儲局議息，走勢開始變得反覆，恒指更一度回落至28,000點水平。對於港股由高位迅速回落，德意志資產管理亞太區投資主管Sean Taylor認為是市場累積升幅太多下，投資者獲利所觸發。
Sean Taylor認為A股估值相對有關盈利增長屬便宜，而他預計恒指前景將不及其他中國股市指數，因為恒指成分股中主要是中資公用股，銀行及內房股，這些企業所提供的商品及服務，價格多由政府主導，因此在此限制下，盈利增長不及其他企業，其中公用股及內房股因屬防守性股分，在加息環境中表現會較差。在中資股板塊上，Sean Taylor偏好資源、工業、消費、內險、互聯網及內房股。
出境及國內旅遊數字持續上升
在內地經濟水平持續提升下，出境及國內旅遊數字持續上升，有利航空業的發展。而內地三大航空公司經過連續四季經營溢利下跌後，今年第三季經營收入按年錄得3%的增長，成功扭轉跌勢。
發改委公布，10月全國民航完成貨運量62萬噸，按年增長4.5%。累計首十個月，完成貨運量572萬噸，增長6.2%。從民航局早前公布十月份航班運行資料顯示，航空客運市場保持良好的增長態勢，全行業共完成旅客運輸量4,883.2萬人次，同比增長11.6%。其中，內地、國際航線分別同比增長11.5%、13%。營運數據顯示內地航班於貨運及客運均錄得穩健的增幅。
中央高度重視航空業發展
此外，上月底《中國證券網》引述第十二屆全國人民代表大會財政經濟委員會主任委員李盛霖調研民航局時指出，航空物流業對深度參與國際合作與分工、服務國家重大戰略實施、實現經濟結構轉型升級有重要意義，民航局也把促進航空物流業發展作為深化民航供給側結構性改革的重要內容，可見中央政府高度重視航空業未來的發展。
富達國際股票投資總監Catherine Yeung指過去一年港股升幅並不全面，投資者過於集中投資在科技及消費類股分，如騰訊（00700）及吉利汽車（00175），她預期投資者明年的取向會更廣泛，包括現時估值較落後的銀行及藍籌股，以及一些估值折讓的中小型股分，而她亦指混合所有制改革將會利好鐵路與航空股。博大資本國際總裁溫天納亦指，國企改革將繼續迎接密集催化，包包央企重組方案落地、前兩批混改試點方案出台、油氣改革施工方案落地、第三批混改試點確定、地方國企改革方案出台等，而他預期前期混改試點將加速落地，估計有利航空業加速重組。
東航物流率先進行混改
今年6月，東航集團旗下的東方航空物流有限公司混改項目正式簽約，這意味着，全國範圍內首批推進七大領域央企混合所有制改革試點，在民航領域成功落地。另外，中國南方航空今年３月以溢價引入境外投資者，向美國航空發行逾15億元的新股，相信藉此可提升集團在國際航空市場的競爭力。
隨着東航物流已經完成混合所有制改革，中航集團航空貨運物流混改正在推進中。民航局將主動作為，啟動編制《促進航空物流業發展的指導意見》，推進航空物流業發展，估計有關航空業進行混改及重組的消息陸續有來，成為刺激整個板塊上升的催化劑。
內地航空股除受重組及改革消息支持外，其實亦受國際油價及人民幣走勢兩大因素左右。近日國際油價衝高，主要因為歐洲重要原油產地北海的一條油管驚傳破裂而關閉影響復，事件只屬短暫性， 但長遠而言，美國活躍鑽井數續增加，相信會限制油價升幅，對航空股而言應該是好消息。
另外，人民幣升值亦利好航空股，中國南航（01055）今年上半年在人民幣升值下，錄得明顯的滙兌收益，新華社旗下《經濟參考報》週二發表評論文章指，預計2018年人民幣難大升也難大貶，總體走穩但雙向波動彈性加大，預計波動區間為6.4至6.8，更長遠看，人民幣依然具備升值動能，一旦人民幣再度走強，相信亦可帶動航空股走高，而目前三大內地航空股，市盈率只有１２倍左右，估值亦具吸引力。