龍源電力(916.HK)發改委和能源局近日聯合發佈了『關於積極推進風電、光伏發 電無補貼平價上網有關工作的通知』，表示在資源優良、建設成本低、投資額市場 條件好的地區，已經基本具備與燃煤標價上網電價(不需要國家補貼)的條件，故 將在此類地區推行低價上網試點項目。
文件的精髓有四。一是放量建設:上述項目不設年度建設規模限制，且平價上網區 域範圍要逐步擴大。2017-18 年以來，能源局出臺的風電相關文件皆旨在縮小上網電 價補貼缺口，以及控制風電新增裝機量。本次『通知』中提及的試點項目則可被市 場預期為釋放風電的建設需求。二是另類補貼:雖國家層面去補貼，但相關項目仍 可享地方補貼;且相關綠證收入有明顯保障。三是保證收益:電網需按保障小時數 全額收購項目電量;且電網公司需跟項目簽署長達 20 年的購售電協議。四是減少成 本:地方政府降低相關項目的各種技術和非技術成本;相關企業不需繳交叉補貼; 就近直接交易時亦不需繳上一級過網費。
風電板塊中，龍源電力在 17 年因暫停核准省份項目佔比較大;持續發展省份項目佔 比較低而受壓。但在 18 年第一季能源局將「紅六省」變為「紅三省」後，相對估值 已開始回升。公司 18 年頭 11 個月的總發電量及其同比按年增幅皆顯著強於同儕。 公司現時市盈率 10.14 倍，可留意。(本文資料來源:港交所、彭博)
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