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【新股專家】白賴仁:信義能源控股(3868)


信義能源為中國領先的非國營太陽能發電場擁有人及營運商,由信義光能(00968)分拆。截至2018年12月,集團首批組合的總核准容量為 954兆瓦。集團將於上市後收購核准容量為540兆瓦目標組合的大型地面集中式太陽能發電場項目。集團所擁有及管理的所有太陽能發電場項目均位於中國。 集團的業務模式為收購、擁有及管理大型地面集中式太陽能發電場項目組合,並向國家電網的當地附屬公司銷售電力。集團有意採納高派息政策,並將現金流入的大部分作分派。董事會有意就各財政年度宣布及派發中期及末期分派,分派金額不少於可供分派收入的90%,並有意就每個財政年度分派100%可供分派收入。

首批組合的九個太陽能發電場項目中有七個擁有核准容量 100兆瓦或以上,佔首批組合總核准容量的90.6%。首批組合的太陽能發電場項目位於安徽省、天津市、褔建省及湖北省的戰略位置,限電風險低。根據上網電價政策,首批組合按中國國家配額制度興建的太陽能發電場項目原則上有權於截至2018年12月的平均剩餘年期17年內按同一適用比率收取上網電價,並已列入第六及第七批補助目錄。

目標組合位於湖北省、河南省及安徽省,其中一個太陽能發電場項目即淮南光伏電站已列入第七批補助目錄。

 

上市日期

2018年 12月 21日

 

行業及業務性質

公用事業

 

上市方式和規模

國際配售+香港發售

發售價    $1.89 – $2.42

 

預期市值 125.21億元 – 160.32億元

 

以發售價中位數 2.155 元計,售股所得款項淨額約為 39.10 億港元

 

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2016年和2017年平均值) 689,322,000 / 1,042,167,500

市盈率(2016年和2017年平均值)約 18.16倍 – 23.25倍

 

 

★上市開支總額(包括包銷佣金)約為141.4百萬港元

 

保薦人

法國巴黎證券(亞洲)

 

主要股東

信義光能 (00968)  53.72%
董事李賢義    6.91%

 

 

上市的同業

00686      熊貓綠能
00868      信義玻璃
00956      新天綠色能源
00958      華能新能源
00968      信義光能
01799      新特能源
08326      同景新能源

 

抽股評級(3星是公司情況,2星是市況,5星為最高)

 

注意事項

 

買入策略

IPO期間:不參與

開市後:如發售價在$1.89 – $2.1之間可以考慮

 

(利益申報:並未持有上述股份)

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