名家觀點
博客・吳老闆筆記・資本政經

【黎Sir論市】黎偉成:九龍倉(0004)少賺受困內地售樓減


九龍倉(0004)的股東應佔溢利於2018年全年達66.23億元,同比減少69.72%,業績表現欠佳,乃因(甲)即使撇除已分折的九龍倉置業(1997)之數仍少賺49.5%,而(乙)基礎淨盈利65.11億元,亦減少11.4%。

從業務結構分析,九龍倉現時經營的基礎業務主要集中於(一)中國內地。但內地的(I)發展物業業務因售樓減少,使(i)營業額129.14億元,同比減少42.66%,由是使(ii)經營盈利56.03億元亦減27.27%,而此數於該集團整體營業盈利87.23億元所佔的比重高達64%,業績表現確有待改進。

而(II)內地的投資物業業務,營業額34.29億元同比增長30.13%;經營盈利18.72億元亦增加28.39%,和於整體經營盈利佔比達21.39%。

內地的兩大項業務的經營盈利合共74.75億元,於九龍倉集團的整體經營盈利所佔的比重高達81%之普。此顯九倉把業務重點北移,香港的收租業務則分拆上市,業務結構比較分明,但重組後得在各自的核心業務集中力量爭取業績表現。

至於(二)香港市場,業務有明顯的縮減,尤其是(1)以售樓為主的發展物業,不僅無營業額,營業業績更有約500萬虧損;(2)投資物業營業額1.57億元,和經營盈利也只有1.12億元。

該集團的(三)物流業務營業額26.16億元和經營盈利5.97億元,同比分別減少7.13%與10.49%,亦是有待改進之處。

九龍倉置業(01997)的股東應佔溢利於2018年全年達180.27億元,同比僅增4.69%,其中海港城就因海運大廈新擴建工程完成,再度成為新的地標,時代廣場因進行大型租戶重組。該集團2017年則多賺74%為172.18億元。

美股道指四連跌和歐洲三大指數皆挫,乃擔心歐洲央行會議未如預期加息和出人意表向銀行增貸,似顯當地經濟進一步放緩,相信此對香港等亞洲股添壓下調。恆生指數於3月7日收盤28,779.45,跌258.15點,陰陽燭日線圖呈陰燭,即日市中、短線技術指標轉差。港股收盤又失二萬九,更與全日最低位僅咫尺之遙,相信3月6日最高之29,123和4日的29,242會是短期十分頑強阻力區。恆指跌破28,823,如失28,734及中期雙頂區28,699至28,607,會下試更低的28,430至28,357,以及28,257至28,193,往下便是28,093及27,983至27,84;即使勉強越29,242至 29,296,往上的阻力位有29,326、29,430和29,578。

Related Articles