美國中期選舉塵埃落定，選舉結果沒有意外，民主黨奪眾議院控制權，共和黨維持參議院控制權，符合預期。市場所恐懼的民主黨藍色浪潮，席捲參眾兩院沒有發生。總統特朗普可以聲稱中期選舉是他一場大勝利，特朗普政策不會有改變。香港市場最關注的中美貿易關係，也會原地踏步。雖然民主黨掌控批財政預算的眾議院，但對外政策，尤其是貿易政策不會受到影響。民主及共和兩黨的分歧主要在國內政策，例如全民醫保、移民政策及福利等。特朗普一上任便把前任總統民主黨奧巴馬的政策全部逆轉：對外，例如退出巴黎減排協議及跨太平洋貿易協議；對內，用行政手段，不供款給醫保機構，逐步廢除奧巴馬政績代表作——全民醫療保險，俗稱奧巴馬保險，而民主黨是極度渴求恢復全民醫療保險的。
民主黨的移民政策也和特朗普有極大分歧，民主黨主張歡迎移民，而特朗普則會強硬對付非法移民。但對外政策，其實兩黨分歧不大，民主黨是工人的黨，其黨名Democrats and Federation of Labor，民主及工會，立場鮮明。民主黨在貿易方面也支持保護主義，要把工序搬回美國。因此，市場希望美國選舉會改變對華貿易政策，根本不存在任何希望。也因為如此，美國中期選舉後中港股市下跌。當然上星期國家發出的125指令，用行政手段，命令國有銀行把高達一半的新增貸款，借給私人企業，令到上星期五內銀股急挫，令到恆生指數急跌6百多點。
美國對華貿易政策反覆，也令到市場疲弱。其實美國對華貿易政策，是特朗普內閣兩派之爭，一派是鷹派，對華態度強硬，除非中國答應美國所有要求，否則不可能達到協議。鷹派代表是三人，商業部長羅斯Wilbur Ross、貿易代表力費沙Lighthizer，及貿易顧問那華路Navarro。80多歲高齡的羅斯已經退下，鷹代表剩下力費沙及那華路。對華貿易代表鴿派的是國務卿龐貝奧Pompeo、國防部長馬蒂斯Mattis、財政部長姆欽及白宮經濟顧問庫德羅。龐貝奧及馬蒂斯是以國際戰略關係主張和中國妥協；中國在經濟上及軍事上，都是大國。美國需要和中國維持良好關係，一方面可以制衡俄羅斯的擴張主義，一方面可以對北韓施壓，達成朝鮮半島無核化目標。姆欽和庫德羅都是國際主義，不主張和中國敵對立場，主張達成貿易協議。
本來在11月初特朗普聽取鴿派欽姆的建議，和中國磋商，化解貿易爭端，還命令幕僚草擬中美貿易協議，以便特朗普和習建平在11月底在阿根廷G20峰會簽署。但是鷹派的力費沙及那華路強力反對，中美貿易協議就擱置下來。到底11月底中美會否簽署貿易協議，還要看到持特朗普聽鷹派鷹派的力費沙還是鴿派姆欽、庫德羅等的意見。特朗普屬極右派的民粹主義，出發點經常是以最狹窄的民族利益來決定，反而更理性的鴿派更有道理，但是卻不屬於特朗普內心世界。
11月11日，是第一次世界大戰停戰100週年紀年日。六十多個國家元首聚集在巴黎，展開一週的紀念活動。法國總統馬克隆警告民粹主義是愛國主義古老邪惡變種，民粹主義只求自己利益，不惜傷害他人利益；民粹主義直接導致第一次世界大戰，令到歐洲生靈圖炭，摧毀歐洲。第二次世界大戰由第一次世界大戰衍生，席捲全球，令到歐洲、亞洲、大洋洲受到全面性的毀滅。現在多個國家，包括美國、波蘭、匈牙利等國受到民粹主義支配，對全球和平是一個警訊。不知道民粹主義的特朗普，在中美貿易方面，會聽取鷹派還是鴿派的主張。