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【港股專家】李慧芬:利率抽升,有利中銀香港(2388)


金管局自4月12日起已經第九度入市,動用約337億元本港銀行體系結餘承接港元沽盤,以捍衛聯繫匯率,銀行體系結餘的流動性將由1,800億元,降至明天的1,570億元。

當去年金管局抽走800億元的流動性時,本港一個月港元拆息(Hibor)由0.42%跳升至1.21%,與Libor的差距在去年12月27日收窄至36個基點。但在金管局買入港元前,Hibor於今年4月12日已回落至0.79%。而自金管局出手後,至昨天一個月Hibor上升至0.89%,三個月則升至1.3%。截至昨日,一個月Hibor仍然滯後Libor約1%,而銀行存款利率已開始回升,今年第二季本港最優惠利率有機會上調25點子,對銀行的淨息差有利。

在2004至2006年的美聯儲最後一輪加息週期,香港最優惠利率上升300個基點,對比聯儲局利率為增加425個基點。在此期間,本港銀行平均淨息差上漲36個基點,其中中銀香港(02388.HK)升51個基點。而今年上調一次最優惠利率後,預計中銀香港的淨息差將按年擴大6個基點至1.63%。

另一方面,中銀香去年底止年金新造業務保費按年增近一倍,宗數升幅129%。今年首季年金保費按年增長17%,佔整體壽險保費近30%。首季整體壽險新造保費按年則增長21%,來自跨境客戶的增長則為15%。目前有見市場需求仍然強勁。

中銀香港股價從4月初開回升,投資者可於38元之下買入,獲利目標41元。

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