近日市況動盪，避險資產受追捧，黃金價格相對硬淨，當然，筆者並不反對在資產配置角度，將部分資金放於黃金之上。然而如果參考金融海嘯之後金價的走勢，基本上是受各國量化寬鬆、令市場資金泛濫的增長步伐成正比；惟如今美國縮表，息口環境亦都趨上，從中至長線角度，未必對金價太過有利，雖然未必會重回2008年700美元樓下的水平，但亦難以期望中線步上1400美元位置。
事實上，資金由美國等發達國家流往新興市場，基本上已是趨勢性發展，市場期望中央出招，從而令中港股市起死回生，但股市只是市場資金離場的表徵，而非問題本身，而中國官方出招，旨在提高市場流動性，例如減降稅費、增加1500億人民幣再貸款及再貼現額度等。
然而真正值得關注的，是中國欠缺中長期經濟動力的問題，以往中國靠其製造業出口往發達國家而錄得強勁經濟增長，從而帶動內需，假如出口持續疲弱，零售市場亦難有理想表現，單靠基建，又豈能支撐經濟？現時中央所處的位置相當被動，縱使有分析認為，其手頭仍有很多招數可用，但招數均未能對金融市場對症下藥，更何況2015年起，中央官員六次「出口術」，上證綜指在其一個月後均告錄得跌幅，市場信心一日未恢復，投資市場亦難以好轉，現時市況之下，最適宜持有的資產，也許就是美元。
（筆者為證監會註冊持牌人士）