港股在內地「小黃金周」假期的影響下，交投氣氛難免較淡，整體成交金額明顯回落，令指數的指示性及方向性有限。展望五月，恒指走勢並不樂觀，事關參考歷史數據，在過去20年當中，有14年的恆指錄得跌幅，而在這14年當中，有8年的六月份亦都緊隨錄得跌幅；不過，在期內的七月份，共有14年錄得升幅，市場有「五窮六絕七翻身」之說，根據上述統計數據，此說有一定根據。而如果以技術形態分析，恒指近日已漸漸形成圓頂，自一月份低位起步，指數已累計了逾5000點升幅，若計算高位回吐黃金比率23.6%，恒指的回吐目標約為29000點，該位置亦為早前上升裂口之底部。只要恒指未有進一步失守上述位置，暫不應視之為轉勢，而僅屬高位回吐，而此走勢對於七月可能出現的「翻身」亦都更為有利。
早前市場對美聯儲貨幣政策的預期由鷹轉鴿，但首季中美兩國的經濟數據不俗，市場對減息的預期又再降溫。不過，筆者始終相信，目前經濟環境之下，環球央行在今年餘下時間，都未有由鴿轉鷹的條件，在此前題下，本港樓市亦只會持續升勢，因此在部署上，趁市況回調以中長線角度吸納本地地產股，有一定值博率。嘉華國際（0173）在一眾本地地產股而言，走勢相對堅挺，公司早前在啟德以及大埔白石角的項目將陸續入賬，截至去年底，公司未確認的已簽約應佔銷售為122億元，預料可於2019及2020年陸續入賬，對其業績有一定保障。股份目前股息率約4厘，而過去五年的派息紀錄一直穩定，加上其資差折讓近六成，水平較行業平均約四至五成略高，一旦市況回調，值得伺機收集。
（筆者為證監會註冊持牌人士，並無持有相關股份權益）