最近有中國挖掘機械行業的報告指出, 上半年機械制造企業銷售比去年上升60%。而剛剛在周一被深交所納入港股通名單的三一國際（0631），於2018年上半年的利潤3.58億元人民幣(下同)，按年上升171.3%。集團在業績會指出, 煤炭行業市場持續回暖，煤價偏穩向上, 而煤企更換機器周期已到, 煤機產品訂單大幅增加，令集團綜採產品銷售收入較去年同期飆升近3倍。
今次業績比較特別的是, 集團積極發展海外市場, 上半年銷售金額達5.5億元, 較去年大升32.1%, 覆蓋六大洲40多個國家。礦車產品的需求就正正來自海外市場, 預計交付後將推動收入上升。而小型港機的需求, 管理層預計需求來自以東南亞及非洲市場為主。
至於集團投入的研發開支取得顯著的訂單增長，煤炭機械產品中篋CS純水液壓支架, 是以水替代乳化劑作為液壓支架, 是集團其中一項綠色開採產品, 並已獲神華集團簽訂1億元合同, 目標於2019年達到10億元的銷售額。這些新產品，將有助於進一步推動2018-2020年盈利增長，管理層預期海外收入達到30%的複合年增長率，而毛利率則預期保持穩健。
至於現有業務, 手頭訂單總量達到19億元，其中包括礦車8至9億元，2至3億元掘進機和8至9億元大港機，這些訂單將為未來帶來可觀的收入，利好業績表現。
綜合而言, 三一國際業務增長不僅僅受惠煤炭市場回暖, 並且加之更換周期來臨, 而集團對海外市場策略亦可以減少依賴單一市場的訂單, 更重要的是, 集團研發產品符合國家最新節能環保的政策要求, 可見未來數年的訂單和利潤都在上升趨勢中, 加上集團產品市佔率擴大, 對毛利率提升將更有利，值得繼續留意和跟進。
筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份
撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）
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