自從中美兩國爆發貿易戰後，投資市場的氣氛更受到影響，近日美國財政部及商務部更相繼出手，使更多板塊受到牽連。中國國家統計局早前布今年首季經濟數據，受消費及房地產投資拉動，GDP增幅6.8%，符合市場預期，亦與去年第四季持平。要避開貿易戰，投資者可多考慮內需股，運育用品是其中一個可以考慮板塊。
浩沙國際(2200)的主要業務為於中國製造、買賣及分銷體育用品，包括鞋類、服裝及配飾。集團在2017財年錄得營業額為11.99億人民幣(下同)，上升8.6%。公司股東應佔利潤為2.465億元，下跌8.3%，若撇除匯兌因素，利潤則上升4.16%。
一直以來，水運動服飾佔浩沙營業額約50%，相較波鞋、運動衫這類陸上運動穿着的服飾，泳衣、泳褲的穿着場景無疑有一定局限性。不過公司近年致力推動室內運動服的線上線下一體化，加上國內健身、瑜伽運動潮流方興未艾，室內健身服還有很大增長潛力。
公司於去年11月收購了啡哈健身APP的三成股權，作為建立新零售渠道的重要工具。啡哈健身APP為一個健身教學應用軟件，通過健身教學視頻、健身教練直播視頻及社群圈為使用者打造綜合健身服務應用軟體。
目前國內最出名的健身APP – KEEP，用戶人數已突破1億，而啡哈2017年則約有二百多萬使用者，短期目標只是希望將使用者人數增加到1千萬。
除網上銷售之外，由大股東私人持有的浩沙健身房也是一個有效的銷售場景。今年三月，浩沙便在北京開了首間浩沙智慧健身俱樂部，佈局大健身戰略，實踐了智慧化健身和新零售業務的有機結合。
簡單來說，使用者在健身過程中可以通過掃描二維碼購買健身俱樂部內任何一樣產品，當然也可以購買浩沙品牌的服飾，通過浩沙打造的移動應用實現「現場掃碼、網上下單，送貨到家」式的無憂購買。據悉，浩沙將逐步對現有健身俱樂部進行升級，打造更多智慧健身俱樂部。
目前浩沙健身房並不在上市公司之中，但啡哈APP、浩沙品牌、浩沙智慧健身房，三者如能達至完美結合，通過網上視頻這個切入點，加上利用浩沙健身房提供運動場景，線上線下共同推動產品銷售，投資想像空間便大得多。集團現價市盈率約14.35倍，處於行業的中遊位置。由於集團的產品具獨特性，若以16倍市盈率作估值，集團的目標價為 2.84元，值得留意。
筆者為證監會持牌人士，不持有上述股份
撰文：岑智勇（南華金融集團高級策略師）
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