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白賴仁新股簡評:易鑫集團(2858)


易鑫集團(2858)憑藉互聯網平台,經營的業務分為兩大分部:(i)交易平台業務,主要包含促成消費者汽車購買交易,促成汽車融資合作夥伴向消費者提供汽車貸款,為汽車經銷商提供銷售車聯網系統等增值服務,為汽車製造商、汽車經銷商、汽車融資合作夥伴及保險公司提供廣告及會員服務;及(ii)自營融資業務,即主要透過融資租賃及經營租賃為消費者提供汽車融資解決方案。

根據弗若斯特沙利文報告,按2016年的汽車零售交易輛次及金額計算,集團是中國最大的互聯網汽車零售交易平台。截至2016年12月31日止全年促成逾19萬筆汽車零售交易,涉及的汽車總值逾人民幣180億元。

兩大業務分部中,交易平台業務增速較快,但目前大部分收入來自自營融資業務。截至2017年6月30日止六個月,交易平台業務收入為人民幣3.211億元,貢獻總收入的20.7%,較2016年同期增長449.9%;自營融資業務收入為人民幣12億元,貢獻總收入的79.3%,較2016年同期增長209.6%。

2017年9月,集團的線上渠道有約5,100萬名每月活躍用戶。截至2017年6月30日,集團的汽車經銷商合作網絡由分佈在全國30多個省或同級區域的300多個城市中的逾15,000家經銷店組成,其中包括62家獨立運營的易鑫品牌體驗店。

上市日期:2017年11月16日

行業及業務性質:軟件服務

上市方式和規模:國際配售+香港發售

發售價:$6.60 – $7.70

預期市值:414.24億元 – 483.28億元

淨集資額:中位數 7.15 元計,售股所得款項淨額約為 60.20 億港元

應佔年度╱期間溢利及全面收益總額(2015年和2016年平均值):NA /  879,586,000

市盈率(2015年和2016年平均值): NA

★上市開支總額(包括包銷佣金):約為人民幣2.239億元

保薦人:花旗環球金融亞洲、瑞士信貸(香港)

主要股東:

易車    44.4%
騰訊控股 (00700)    20.9%
JD.com    10.9%

抽股評級(5星為最高):★★★

注意事項:

買入策略:

IPO期間:全家出動

開市後:有賺就走

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