環球受到新冠肺炎疫情影響，加上地緣局勢緊張，外匯基金去年全年仍錄得1,978億元投資收入，按年減24.6%，主要靠債券及其他股票支撐。而單計去年第四季賺1,070 億元，令兩者齊為歷來第三高紀錄。以本港約745 萬人口計，去年人均賺2.65萬元。
金管局總裁余偉文形容，去年是峰迴路轉一年，疫情為全球經濟帶來嚴峻挑戰，各國央行推超寬鬆貨幣政策及政府一連串紓困措施，令資產市場從大幅調整中迅速反彈，多個股市更於年內創出歷史新高。展望今年，他指，各地經濟復甦時間和步伐將成為關鍵，但疫情發展將左右經濟前景。地緣政治風險亦不能忽視，美國新任政府外交政策方向及中美關係發展，以至英國實施退歐情況等將影響金融市場去向。
余偉文分析，環球股市在持續低利率環境下已連續兩年顯著上升，偏高估值能否持續是未知之數。超低利率亦對外匯基金持有的債券投資帶來很大挑戰，因低息令債息收入大打折扣，另一方面，在市況動盪時，債息下跌(即債價上升)的空間會非常有限，大大削弱一般股債組合分散風險的功能。
他指出，更壞的情況是假如長期低息及多國大規模的財政刺激措施在未來使通脹升溫，觸發債息急升，令環球資產市場出現較大調整，更會對外匯基金的估值造成下調壓力。
