美國總統特朗普於七月六日開始對價值三百四十億美元的中國進口產品徵收高達百分之二十五的關稅，美國時間七月十日再宣布加碼，發布新一張對華產品徵稅清單，擬對中國二千億美元的商品徵收百分之十關稅，令中美貿易戰再升級。雖則戰事難免打擊投資氣氛，但七月九日掛牌的首隻「同股不同權」新經濟股──小米集團（01810），首日登場破底價後，翌日卻大升一成三，成為逆市奇葩。
能創造奇蹟，只因得到指數公司加持，更有名人如李嘉誠及「雙馬」入股力撐。市場萬眾一心肯為小米抬轎，皆因小米作為中國新經濟企業的典範，其一舉一動，都成為焦點，若上市表現良好，可讓之後陸續有來的新經濟股如美團點評等，有一個強大的融資渠道，有利中國新經濟企業的發展，加強中國對抗美國的實力。
特朗普今次所提出的關稅清單，涉及六千零三十一個關稅項目，包括食品、礦材、消費品等。美國一名高級官員直言，部分項目主要是針對「中國製造二○二五」計畫。可見，新一輪關稅將以阻撓中國成為全球的技術產業領導者為主要目的。據知，關稅不會立即生效，將經過兩個月的審查程式，並將於八月二十至二十三日舉行聽證會，最快於九月實施。對此，中國商務部發聲明，指摘美方以加速升級的方式公布徵稅清單，是失去理性，完全不可接受，美方的行為「傷害中國，傷害全世界，也正在傷害其自身」，為了維護國家和人民利益，中國將作出反制措施。
在中美貿易戰的影響下，恒指自六月廿五日失守二百五十天線後，一直尋底。上週恒指更跌六百三十九點，連跌第四週。雖然至七月六日及七月九日，在貿易戰的壞消息盡出，加上受美股鼓舞下，恒指有所反彈。可惜貿易戰的陰霾揮之不去，隨特朗普再列出新清單，港股七月十一日下跌百分之一點三，收報二萬八千三百一十一點。
然而，在一潭死水中，七月九日以首隻「同股不同權」身分上市的小米集團，卻創出逆市大升的奇蹟。其實小米首日掛牌時，由於估值被下調、暗盤價跌破招股價等因素，表現並不出色。開市後一度下跌百分之五點九，最終以十六點八元收市，跌破十七元招股價。然而，翌日卻有強大的反彈力，一度勁升百分之十五點一二，最終以十九元收市，全日升百分之十三點一。
指數公司名人加持
小米突然華麗轉身，有賴於兩間指數公司發功。當中恒生指數公司於七月九日收市後公布，指小米符合快速納入指數規則要求，於是決定把小米納入恒生綜合指數，並於七月二十三日起生效。此舉除了讓小米成為首間上市十個交易日後，便被納入恒生綜合指數的公司，創下港股最快紀錄；而成為綜合指數成員，亦意味小米將合資格成為互聯互通機制「港股通」可買賣股分，有望吸引更多的北水支持。
而七月十日再有國際指數公司歡迎小米。英國富時指數公布，小米將於七月十三日收市後取代中興通訊（00763），納入富時中國五十指數，並於七月十六日正式生效。根據統計，全球追蹤富時中國五十指數的ＥＴＦ，資產總值過三百億港元。小米獲納入指數，料吸引數億港元被動資金在生效日追入。
除了基金撐場，小米亦得到一眾名人的祝福，如上市前就已有李嘉誠、馬雲、馬化騰等作基礎投資者。上市後，有內媒報道，小鵬汽車董事長何小鵬於微信朋友圈透露，自身堅定看好雷軍和小米集團，分別於上市首日和翌日，透過二級市場，合計一共買入及持有超過一億美元的小米股票。
本港基金界人士亦指，市場上現時有換馬情況，東驥基金管理董事總經理龐寶林指，小米回升的原因之一是資金換馬，不少人重磅投資科技股，從騰訊（00700）轉投小米，加上小米相繼獲納入本地及海外指數、股輪齊發、集資規模大等種種因素，均利好股分的流通性。難怪大行麥格理亦唱好小米，以高於招股價七成六的三十元作為目標價，並予「跑贏大市」評級。麥格理認為小米的競爭優勢在於產品價格吸引，而且可透過互聯網服務將用戶流量商業化，做法類近互聯網及電商同業。
政策使然抗衡貿戰
證券界人士認為，小米由跌破招股價，至大升一成多的轉折相當戲劇性，加上新股甫上市即獲納入大型指數，情況相當罕見，故估計一切並非出於偶然，而是背後有人發力，為首隻非同權股造勢。
在中美貿易戰下，中國政府除了拉攏歐洲、東亞等地增加盟友外，亦積極進行內部的改革以自強，如本週二上海推出了進一步擴大開放的一百條舉措，以推進金融機構集聚和金融市場開放等。而小米作為首隻來港以同股不同權的新經濟股，其一舉一動，都會成為世界焦點，若有好表現的話，將令市場對中資新經濟股有更強的信心，讓之後排隊來港上市的新經濟股如美團點評增加了一個強大的融資渠道，有利中國新經濟企業的發展。再者，小米過去一直被塑造為網路企業、「中國版蘋果公司」，若能壯大此類公司，可讓中國科技業更蓬勃發展，間接讓中國在貿易戰中，有更大的籌碼。
今次小米股價化腐朽為神奇，除了符合國家利益，亦令其創辦人雷軍的身家暴漲，據彭博億萬富翁榜單顯示，雷軍的身家目前為一百五十六億美元，排名全球第七十七位，在中國排名第九位。其實雷軍由創立小米，至打造成四千多億港元的上市企業，只是用了短短七年的時間。畢業於武漢大學的雷軍，用了兩年時間讀完四年課程，一九九五年擔任北京金山軟件（03888）總經理。當時馬化騰剛剛畢業，馬雲尚未創辦阿里巴巴，但雷軍就已成為科網大佬。
雷軍帶領金山軟件上市後，在二○一○年下海創業，創辦小米手機。由於雷軍人脈深厚，當時招攬的七位聯合創始人均為業界頂尖人物，包括谷歌（Google）工程研究院副院長林斌、微軟中國工程院開發總監黃江吉、摩托羅拉研發中心高級總監周光平等。
社交平台積累「米粉」
小米推出的第一款產品並非手機，而是基於安卓系統的MIUI手機作業系統，先做移動互聯網再做手機，用互聯網的方式做研發，培養粉絲，塑造品牌形象。小米仿效蘋果iPhone，每年只推出一至兩款手機型號，再通過小米論壇、微博、ＱＱ造勢，積累了大量被稱為「米粉」的小米粉絲。小米的運營模式與傳統手機廠商如華為、聯想完全不同，只負責研發、設計、售後服務等；而成本最重的生產、物流配送環節全部外包。
由於經營成本低，小米手機得以靠價低取勝。據招股書披露，小米智能手機在二○一七年的平均售價只是八百八十一元，幾乎是市場上最便宜的智能手機。其二○一七年的智能手機收入，為八百零五億元人民幣，而在二○一八年第一季度裏，雖然全球智能手機市場同比下滑百分之二點九，但小米手機的收入仍出現了百分之八十七點八的同比增長率，足見其銷售策略確有其一手。
小米手機的海外銷售成績同樣不斷成長，現時亦已進入了七十四個國家和地區，並在十四個海外國家和地區進入了市場的前五名。根據ＩＤＣ在二○一八年第一季度的統計，小米手機在印度的市場分額高達百分之三十點三，連續三個季度成為印度第一；而在進軍西班牙、法國、意大利市場後不到一年，小米手機在歐洲手機市場的銷量亦已升至第四名。
與此同時，小米亦不斷滲入家電領域，尤其自二○一三年進軍電視市場後，獲得不俗成績，奧維雲網發布的《中國彩電市場雙十一報告》中顯示，去年十一月六至十二日的「雙十一」節期間，小米電視共賣出四十四萬一千台，市場分額高達百分之十五點二，為線上銷量第一的電視。
「鐵人三項」經營模式
公司發展至如今的規模，除了因為定價出色，更全因公司一直以「鐵人三項」的商業模式去經營。事實上，小米在創業之初，雷軍便提出以鐵人三項的商業模式概念，當時該三項的具體解讀是「軟件＋硬體＋互聯網服務」。可是隨時代的變化，現在全新的鐵人三項已飛走「軟件」，並以「硬件＋新零售＋互聯網服務」三項組成。原有的「軟件」並不是被摒棄，而是被歸納至互聯網板塊。
雷軍表示，其中硬件板塊的業務依然是小米自身的三大硬件，分別是手機、電視、路由和外部的生態鏈智慧硬體；互聯網板塊業務則包括MIUI、互娛、雲服務、金融和影業；而全新的新零售板塊，則是小米商城、全網電商、小米之家及米家有品四項。
其中小米的新零售業務目前已是業內的一個模範，小米商城已是中國第三大３Ｃ及家電直銷線上零售平台，也是印度第三大直銷線上零售平台，小米之家目前在線下也有三百餘家；小米商城、小米之家和有品APP，則共同組成小米新零售的渠道部分。在零售產品部分，除手機、管道式硬件，還有大量的智能硬件、生活耗材，也是小米新零售的組成部分。
據互聯網實驗室預測，小米的「鐵人三項」生態模式將加速流量在小米生態內的迴圈，小米通過改造系統和推出輕應用等舉措，將更多流量保留在系統層。同時隨硬件銷量增加，生態的協同效應可讓用戶更具粘性，讓流量在生態內有更好的流動，帶動互聯網服務收益進一步增長。
表明力爭國際市場
據小米的招股文件，集團計畫將三成ＩＰＯ募集資金，用於研發及開發智能手機、智能電視、筆記本電腦、人工智能音箱與智能路由器等核心產品；另外，三成用於擴大投資及強化物聯網、生活消費品與移動互聯網產業鏈；三成用於全球擴張，而餘下的一成則用作一般營運用途。
目前，小米智能手機業務在全球排第四，而智能手機僅看存量，已是一個巨大的市場，雷軍表明將會力爭成為三甲之一。此外，集團亦會加強國際市場的佔比，數據顯示，首季度小米的國際業務在全部收入中的佔比已達三成六。雷軍稱，小米要進一步推進國際化，儘早實現國際業務收入佔全部收入的一半以上。
麥格理就預料，小米集團的智能手機出貨量於二○一八至二○二○年的年複合增長率達百分之三十，至二○二○年將達二億二千一百萬億部，全球市佔率為百分之十四，主要增長市場位於印度、東南亞、歐洲及中國。加上小米透過與長和（00001）合作，在歐洲滲透銷售渠道，認為小米有能力提升產品價格，故其「錢途」不能看輕。