中美貿易戰的緊張氣氛近日稍為緩和，一方面美國方面稱願與中方談判，而中方對美國六百億美元的關稅清單，只是對以約值三十億美元的美國貨品加徵關稅作回應，可見中方亦希望為雙方關係留有餘地。正當雙方關係緩和之際，近期人民幣匯價則持續升值，似乎是中方欲藉此安撫美國指貿易逆差問題，曲線減少順差。此外，美匯指數持續疲弱，亦間接支撐著人民幣升值。雖則人民幣升值或會影響中國出口，可是亦不乏好處，中國可藉此拉近中美的經濟總量，有機會較市場預料的二○三○年，更快超越美國成為第一大國。
中美貿易戰繼續發酵，但發展至上週，局勢正出現微妙的轉變，美國財長姆欽（Steven Mnuchin）和美國貿易代表萊特希澤（Robert Lighthizer）上週給掌舵中國經濟的國務院副總理劉鶴的一封信中，列出了美方的三個具體要求，除了特朗普本人明言，希望中國將對美貿易順差削減一千億美元外，又希望增加美國汽車和半導體對中國的出口，同時敦促中國擴大美國企業在中國金融領域的准入，放寬對美金融機構的限制，尤其是美國公司在合資企業股權比例多數情況下，不得超過百分之五十一的規定。有報道指出，姆欽近日正與中方進行有成效的對話，對達成協議謹慎樂觀。
繼姆欽溫和表態後，白宮貿易顧問納瓦羅（Peter Narravo）也發出重回談判桌的宣言，他表示：「我們是自由貿易者，全球系統需要修復，我們已經和中國坐在談判桌邊。大家需要停止討論貿易戰，我看到的是美國經濟增長的綠燈。」就連多日沒有在推特（Twitter）發文的特朗普，亦發文指中美貿易談判將皆大歡喜，又話正與多個國家就貿易問題展開對話，雖則美方多次表明不怕打貿易戰，但看來美國如今的態度正在軟化。
至於面對美國的挑釁，中國亦以行動作出回應，宣布計畫向約值三十億美元的美國貨品加徵關稅，涉及水果、生豬、廢鋁及鋼管。可是，相對美國六百億美元的關稅清單，這只是小巫見大巫，最重要的是，中方未有將大豆、高粱、波音飛機等美國對華最大宗出口商品納入報復名單，又沒有撤銷向美國購買飛機、大豆等商品，畢竟中國的進口選擇其實很多。
中方回應留有餘地
資料顯示，中國是世界最大的大豆進口國，採購量佔全球百分之六十的產能用於動物飼料的豆粕，主要進口國是巴西及美國。美國農業部於上週二公布的預測指出，中國在二○一八至一九年將進口一億噸大豆；另據中國海關的數據顯示，美國在去年向中國出口了約四百八十萬噸高粱，價值約十億美元。此外，去年「習特會」，中國向波音公司採購了三百架客機，價值超過三百七十億美元，目前這三百架客機仍未交貨。這樣的舉動，已反映中方釋出善意，為談判留有迴旋的餘地。
「廣場協議」前車可鑑
一般而言，在中美貿易戰的陰影下，很多投資者均擔心人民幣會否受到拖累而貶值。然而，今次人民幣不跌反升，似乎是中方希望息事寧人，圖安撫美國常掛在嘴邊的龐大貿易逆差問題。據美國財政部去年底公布的匯率政策報告，截至去年九月底，人民幣兌美元匯率升值百分之四點四，有助減少中美貿易順差。如以人民幣兌美元中間價於去年九月二十九日六點六三六九計算，人民幣近半年續升逾百分之五。而中國一月貿易順差亦按月銳減一半，錄近十一個月最低水平，亦反映人民幣升值效應。
事實上，今次人民幣升值的舉動，惹來中國版的「廣場協議」之嫌。所謂的廣場協議，是指八十年代美國及日本亦存在龐大的貿易赤字，美國為了扭轉此局面，逼使日本簽署廣場協議來逼日圓大幅升值，想藉此減少美日貿易逆差，最終美元兌日圓暴跌百分之五十。
美匯創一月以來低
除了中國政府的悉心「安排」，美匯指數持續積弱，亦間接支持著人仔升值。自一九九○年代全球化風潮以來，美元長期維持強勢地位，雖然影響了出口競爭力，導致大量貿易逆差，但強勢美元也吸引全球資金流向美國，更令對美巨額貿易順差的出口國，將累積的外匯儲備用來購買美國債券，造就了美國在世界金融及經濟版圖的龍頭地位。儘管二○○八年金融海嘯後，美國因為量化寬鬆（ＱＥ）政策導致美元弱勢，但其後穩住經濟後，美元亦快速重返強勢。
然而，自美國總統特朗普上任後，美元匯率卻有持續走弱的情況，去年美元對世界主要貨幣貶值逾百分之七，是近十年來美元最弱勢的一年。雖然近期在美國加息憧憬下，美元有所反彈，但隨著三月二十二日，美國聯儲局加息零點二五厘，已令美元獲利回吐；加上美聯儲維持年內加息三次不變，甚無驚喜，結果在聯儲局主席鮑威爾表示數據並無顯示通脹加快之下，美匯指數當天跌穿九十，跌幅近百分之零點八，是一月二十四日以來最大跌幅。至二十三日，美匯指數再跌百分之零點三九，報八十九點五零七二，創一個月以來新低。
理論上，央行加息，商業銀行的存款利率亦會相對提高，可吸引更多人把美元存入銀行以收取利息，從而增加需求推動美元升值。然而，今次連加息亦無助刺激美元，主要是有三大因素的。首先，美國政府負債不斷攀高，令全球對美元信心減弱。特朗普於去年十二月簽署的減稅政策，當時經濟學家已預計美國會因此出現更大的預算赤字，而至今年二月份的月度，美國赤字為二千一百五十億美元，比去年同月上漲百分之十二。
ＧＤＰ差距正收窄
國際評級機構穆迪預料，美國今年實際ＧＤＰ總值增長為百分之二點七，明年則為百分之二點三。而中國在經濟增長上，即使由以往的百分之八以上，已調低至近年的百分六點五，在增幅上仍遠高於美國。有分析認為，中國ＧＤＰ有機會在二○三○年超越美國，位居全球第一。
假設美國的經濟增長保持在百分之二點七水平，而中國則繼續保持百分之六點五增長，估計中國可以最快於十一年後便跑贏美國，屆時美國的經濟規模將為二十三萬六千四百億美元，中國經濟規模為二十四萬四千九百億美元，成功主導全球經濟。若然加上人民幣升值的因素，假設每年升值百分之四，那麼中國最快可在二○二五年成為世界經濟一哥。由此可見，人民幣的走勢確實影響到中美ＧＤＰ的差距。
上述只是最保守估計，還未計特朗普自上任以來，已為美國經濟帶來不少隱憂，他所行的貿易保護主義政策，提出退出ＴＰＰ和北美貿易協議，又打算在墨西哥邊境築牆、徵收重關稅，根本就是自損經濟。此外，美國的人口老化、勞動生產率增長低迷、貧富懸殊等問題嚴重，加上美元貶值，都會成為負累。中國人民大學國際貨幣所研究員翟東升預測，至二○二一年，人民幣兌美元匯率將升值至五點五。基於人民幣升值預期下，加上中美在此消彼長下，中國有望更早超越美國，成為全球第一大國。