當這邊廂，財政預算案承諾撥款500億元發展創科時；那邊廂人口大國印度，早已靜靜起革命……根據市場研究報告CB Insights指出，去年全球創投業者對FinTech的投資較前年增加18%，達到274億美元，創歷年新高，總交易件數也由前年的1,800件激增至2,700件，反映FinTech的投資非常火熱，其中印度緊隨美國、英國之後，位列第三，投資達24億美元。
撰文 鄧肯
自莫迪(Modi)於2014年就任印度總理以來，大舉推出了系列改革措施，在簡政放權、健全宏觀調控、引進金融科技經濟等方面下功夫。在全球增長放緩的大背景下，印度憑藉低位崛起的後發優勢、廣闊的市場空間，低廉的勞工成本，再加上莫迪旋風帶來的改革紅利，2014年、2015年、2016年GDP增速分別達7.5%、8%、7.1%，超過中國成為世界經濟增長最快的大型經濟體。
根據印度官方統計，中國是印度增長最快的外資來源國，排名從2011年的35位上升到2014年的28位，再躍升至2016年的第17位，年投資流量也從2011年的1.02億美元上升到2016年的10億美元。事實上大部分中國資金會選擇經由香港、新加坡、毛里求斯等離岸金融中心赴印投資。
科創潛力大爆發
嘉許資本(Ganesh Ventures)創始管理合夥人黃爍子(Jessica)非常認同印度FinTech的投資前景。她說，過去這三年多在印度工作及生活，最深刻的是，上一代印度人以移居歐美為人生奮鬥目標，在這一代身上，已經變成要將印度改變成像歐美一樣發達的國家。「早於3年前，我及團隊已在印度觀察當地的投資機遇。印度在基建方面就好像20、30年前的內地，充滿投資機會。而在互聯網等產業，與中國只有5、6年的發展差距。舉個例子，電子支付過去3年由數千萬戶增至近3億戶，增長驚人。」
事實上，阿里巴巴集團及其關聯機構已在印度投資了22億元，相信會陸續增加。創投領域之中，印度和中國擁有相似的人口基數、相似的發展速度，在這種背景下，大量的中資湧入印度，其中大部分均在複製移動互聯網近年來的發展奇跡，不難在印度再造阿里巴巴、騰訊、京東等傳奇。
她說，這些投資者多數關注TMT相關行業不同階段的投資機會，基於自身的投資策略和關注領域的不同，會選擇在不同階段介入。基於具備多樣化的投資組合和雄厚的投資實力，不但提升科創的融資和創投項目對接能力，支援印度各創意社群內不同公司的融資需求；嘉許資本作為先行者之一，更可以分享他們的投資經驗、吸引更多的戰略投資者和促進更多的合作機會。
得歐洲巨頭支持注資科創
科創的第一筆創業基金，就是來自天使投資者，他們就像孵化器一樣，會投資那些剛成立不久的企業(甚至是工作室)，很多時候他們甚至沒有一個成熟的產品而僅僅只是一個概念。而且天使投資的額度往往也不大，一般都是在5至100萬元，因為剛成立不久的企業或概念，失敗的概率極高，即使投資者為大財團，也會因為不熟悉當地的運作，或估算錯誤而招致風險。
「世界500強企業，歐洲Holcim 集團旗下的家族辦公室Landmark capital，便選擇與我們合作，成為我們的基石出資人，通過嘉許資本在印度的深耕細作來切入金融科技、消費升級方向的移動互聯網投資機會。」她指要挖掘印度本土的早期機會需要熟悉地方情況，印度即使不同的城邦、南北區域間在商業規則、用戶習慣等方面也差異極大，所以她自己定居在印度，團隊成員也大多數為印度本土合夥人及僱員，熟悉操作環境。
談到之前成功的科創投資，她津津樂道提及Krazybee這個為印度本土高校學生提供消費貸款服務的專案。「大學生未來的賺錢潛力優厚，惟於求學階段，沒有穩定收入，很難在一般銀行申請到信用卡或者貸款，故此，Krazybee這個平台通過嚴格的風控系統，連結高校學生、白領與金融機構，讓他們可以通過分期付款的方式添置手機、手提電腦等幫助學習的必要支出。」
政策支持發展區塊鏈技術
印度總理莫迪也表態，要全力支持發展區塊鏈技術，雖然現時還沒有一虛擬交易所設立，但在整個場景的應用、技術方面已經準備好，也願意作出可觀的投資。加上政府統一稅制及廢鈔運動，有助打擊洗黑錢，減少販賣毒品、走私及在家中藏錢的現象，對投資環境有良性的影響。
加上政府對實驗和研究項目實行免稅政策，可以促進新想法的實踐，讓他們不懼怕失敗。大學也可以開展小企業創業課程，為創業者提供專業知識，創造一個創業的新環境。
黃爍子又舉例說，Zoomcar租車出行平台，以共用汽車、單車與新能源為目的。她們為該科創引入一線投資機構，讓技術的顛覆性革新推動了平台的發展，也吸引了愈來愈多的海外投資者，科技的快速發展和創新才能推動企業創立，促進經濟的發展。「該科創在印度的運營1年間由7個城市迅速擴展至27個城市，在當地市佔率達70%。」
投資項目帶來10倍收益
她說，2年前在印度投資了近10個初創企業，全部都拿到新一輪，甚至第三第四輪的投資。後續針對她已投資項目跟進投資的，不乏中國的小米，順為，梅花天使，蠻子基金，大航海基金，以及美國福特，印度本土馬恆達，還有英國，新加坡，日本，韓國的資產管理公司和頂尖投資機構。
「這些項目公司在我們介入後，經過半年到兩年的發展，都迅速從零或者行業第二梯隊，衝到了行業細分領域第一的位置。這一半是依靠團隊的努力，另一半也是因為我們踩準進場時間，這中間多個項目都在短時間內帶來了近10倍收益。」
她並橫向觀察其他新興市場的機遇，但很快便認識到，要把早期投資做好，風險控制的措施之一就是必須紮根印度這個單一市場。「從投前調研分析和投後管理的角度看，也只有在這些年，專注印度市場，並使關聯版塊和投資目標間彼此形成協同效應，才有可能在這個階段最大程度地降低風險。當然，我們也會通過離岸投資，分化行業配置等其他方式來降低投資單一市場的系統性風險。」
行之有效的退出機制
在超過3年的工作過程，她和團隊在印度市場摸索出了一套行之有效的投資和退出策略。「在中國等其他成熟市場已經被驗證過的模式，因為基本國情和消費者習慣等高度相似，在印度也可能有類似的需求，因此我們非常謹慎地挑選投資目標，區別於一般早期投資甩手掌櫃的做法，我們以投資+孵化的方式不斷地給所投資的項目導入各種資源，積極幫他們對接印度本土或者來自其他市場的戰略合作夥伴，助他們進入發展軌道。」
她認為，商業發展的全球化浪潮，給了原先在某些領域還未曾起步，或者剛剛起步的新興市場，有機會大規模地採用更低成本，高效率，技術含量更高的解決方案來滿足市場需求。而擁有人口基數兩倍於整個東南亞，政府執行力強悍的印度，無疑是當前亞洲範圍內最好的試驗田。