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科法斯預計:債券違約和破產數量將會增加


新冠肺炎疫情嚴重影響經濟活動,科法斯2020年中國企業付款調查顯示,2019年企業付款行為發生惡化,66%受訪企業表示遭遇了逾期付款。2019年,平均信用期限穩定在86天,因此可以預計,那些因封鎖措施遭受嚴重衝擊的行業,為了維持生存不得不延期付款,有的企業甚至因而倒閉。

另外,2020年經濟增長率將下降到1.0%,為三十年來最低值。考慮到經濟活動與逾期付款之間的歷史關聯,科法斯預計2020年的情況會加劇惡化。 2019年,平均信用期限穩定在86天,然而在受訪企業中,提供平均信用期限超過120天的企業比例從2017年的12%上升到2019年的23%,幾乎翻了一倍。實際上,50%的受訪企業提供的最大付款期限超過120天。

2019年,逾期付款的情況同樣惡化,遭遇逾期付款超過120天的企業比例增至37%,比2018年增加了6個百分點。更有甚者,27%的受訪企業表示遭遇超長期逾期付款(超過180天)且金額超過全年營業額10%。如果逾期付款金額占全年營業額比例較大,便會對企業現金流構成風險,而諸如新冠肺炎疫情這樣的外部衝擊,更令形勢雪上加霜。

科法斯預計,在2019年積累了現金流風險的行業中,債券違約和破產數量將會增加。超長期逾期付款金額超過全年營業額10%的行業中,比例最高的行業分別是:建築(30%)、運輸(30%)、能源(29%)和汽車(28%)。受中美貿易戰的影響,ICT行業的付款逾期增加最多,平均延長12天,達到102天。儘管所有行業都面臨這些風險,但是現金流較強的行業更有機會經受住危機的考驗。事實上,面對疫情衝擊,今年企業的狀況比去年更差。有40%的受訪企業表示,2019年沒有使用任何形式的信用管理工具來管理應收帳款風險,只有17%的受訪企業表示購買了信用保險。

註:科法斯《2020中國企業付款調查》研究了2019年中國逾千家企業的付款行為。由於數據編撰於第四季度,故未有反映新冠肺炎疫情對中國經濟的影響。

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