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聶振邦：投資時應學會見好就收

近期市場焦點，應是有騰訊控股（00700）主席馬化騰作基石投資者的希瑪眼科（03309），筆者留意有股評人表示不用急於止賺離場，反映市場對希瑪眼科後市表現樂觀。上週一開市第一口成盤價為5.32元，較上述的4.97元高7.04%，開市未足三分鐘高見5.84元，較上市價高出1.01倍。當時成盤價介乎5.80至5.84元共208宗交易，成交量有346萬股，可見於上市前獲發股份散戶大有可能賺一倍離場。 至於談到上述「不用急於止賺」的論調，我認為要配合投資者的持股量，若只是獲發一手股分，能於開市不足兩分鐘賬面便能賺5,800元，認為是不俗的結果，當時理應止賺離場。 若是獲發兩手股份或以上，見賬面賺逾一倍時減持一半股份，先達至保本效果，是穩健的投資操作，總比全部資本一直曝露在風險之中來得較好。 再者，此股於招股書顯示未經審核備考經調整每股有形資產淨值之上限為0.76元，以上市價2.90元對比為3.82倍，普遍認為高於1.50倍反映上市價定位偏高，可見現時股價造好只是大市氣氛和馬化騰效應帶動有關，實則就基本面來說股價不能持續處於上市價一倍或以上，所以見好就收才是明智的投資態度。 招股結果分析貨源歸邊 上週二上市的ISP GLOBAL（08487），早前招股規模為2.00億股，因少於2.50億股，反映規模不算大。發行股數則是8.00億股，即招股規模佔25%，屬典型招股安排。至於招股價介乎0.30至0.40元，計出上市時市值為2.40億至3.20億元，觀乎以中間價0.35元得出市值為2.80億元，少於普遍創業板股分市值為3.00億元或以上，可見此股市值定位較低。 從招股結果顯示股價具備上揚條件，於本週一開市前發佈的招股結果顯示，公開發展部分錄得認購率為11.35倍，因少於15倍，未能觸發配售部分回撥機制啟動，配額仍維持在2,000萬股，佔招股規模一成，表示招股銷情欠佳，令人聯想到有心人被逼「圍貨」，需要上市後托價散貨，成為我們圖利的機會。 即或假設有心人只承接配售部分產生的貨源，現有146名承配人，最少持份的41人合共獲發145萬股，而第二和第三少獲發股分組合每人上限持股分別有10萬和50萬股，為25和21人，計出最少持份的87人合共獲發最多是1,445萬股，相對配額1.80億股，就是最大持份的59人合共獲發不少於165,550,000股，佔招股規模2.00億股的82.78%，因已高於八成，反映上市前貨源已被高度歸邊，這是股價具備上揚條件的證明。 潛在升幅可以超過三成 最後想指出計算每股合理值也有參考價值，截至去年6月底集團資產淨值折合約約3,755萬港元，並考慮到上市後股本有500萬元進賬，合計約4,255萬元，至於集資淨額約4,400萬元，以及連同普遍創業板股分「殼價」介乎2.50億至3.00億元，相對發行股數8.00億股，計出每股合理值為0.42至0.48元，較上市價0.35元的潛在升幅為20.00%至37.14%，證明上市價定位偏低。 參考策略為進取者可於0.35元或以下買入股分；謹慎者可於0.32元或以下買入；保守者則可於0.28元或以下買入。初步目標價為0.45至0.50元；買入價下跌30%可考慮離場。另須留意此乃創業板股分，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。 （筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股分。 （以上純屬個人研究分享，並不代表任何第三方機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。） 聶振邦（聶sir） 著有《細價股執錢密碼》及《細價股奪金攻略》，現為now財經「名家給力場」常規受訪嘉賓之一、富途證券證券分析師，以及Homeblogger課程導師。 [...]